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天味食品24H1业绩点评分析总结

本报告分析天味食品2024年上半年业绩：

• 收入利润情况：2024年H1公司收入为1468亿元（+295%），归母净利润247亿元（+1879%），扣非净利21亿元（+1768%）。

• 线上线下渠道：Q2线上营收同比下滑15%，线下增长57%；火锅调料收入下降23%，而中式复调增长5%，主要由中国味子公司食萃贡献。

• 盈利能力：Q2毛利率达到33%，同比上升22个百分点，费用率降低，扣非归母净利率同比上升124%，达到10.26%。

• 投资展望与建议：预计下半年火锅底料需求回暖，上调了盈利预测，但同维持“买入”评级，当前PE为20、18、16倍。

报告同时警示主要风险：宏观经济下滑、行业竞争加剧、区域扩张不及以及新产品推广不足。

数据来源：华安证券研究部