20240831-西南证券-天味食品-603317.SH-2024年半年报点评_Q2淡季收入承压_线上高增势能延续_5页_1mb

以下是根据用户查询要求生成的分析总结：

天味食品（603317）发布2024年半年度报告，2024年上半年公司实现营业收入147亿元，同比增长3%，归属于母公司净利润25亿元，同比增长188%。其中Q2单季公司营收61亿元，同比下滑68%；归母净利润0.7亿元，同比下滑109%。

在产品结构方面，公司的中式复调业务表现出较强的韧性，增速稳健。本期线上渠道销售收入同比增长574%，得益于餐饮小B客户拓展成效显著。相比之下，线下渠道下滑153%。尽管如此，公司在费用管控方面成效明显，Q2销售费用率同比下降7个百分点，管理费用率下降14个百分点，提升盈利能力成为公司业绩改善的重要驱动。

公司持续推进C端健康化战略，推出多个新品，强化产品矩阵，同时在B端持续扩展连锁餐饮客户，收购食萃业务助力小B和线上渠道份额提升。展望下半年，随着复调消费旺季的到来和成本压力的缓解，公司结合B端与C端的双轮驱动有望支撑业绩增长。

西南证券维持公司“买入”评级，预计2024至2026年的每股收益（EPS）分别为0.51元、0.57元和0.64元，对应动态市盈率（PE）分别为20倍、18倍及16倍。

报告提示了原材料价格上涨和市场竞争加剧的风险，建议投资者关注久期成本控制和渠道优化成果。总体来看，公司积极的策略调整和渠道结构改善提供了向上增长的可能性。