20260406-浙商证券-艾比森-300389.SZ-艾比森2025年年报业绩点评_灵活因应行业变革_保持主业领先和战略余力_4页_446kb

艾比森（300389）2025年年报业绩点评总结

核心内容概述

艾比森（300389）在2025年实现了营业收入41.58亿元，同比增长13.53%；归母净利润2.52亿元，同比增长115.47%；归母扣非净利润2.30亿元，同比增长202.90%。其中，第四季度营收12.86亿元，同比增长36.16%，归母净利润0.67亿元，同比增长8334.09%，显示公司盈利能力显著提升。

主要观点

1. 市场环境与战略调整

• 国内外市场差异：2025年国内显示屏市场受政务采购缩减和价格竞争影响，整体增长乏力，但艾比森通过聚焦优质客户、优化产品结构和调整渠道策略，实现国内营收9.81亿元，同比增长34.02%，逆势增长。
• 海外市场表现良好：海外市场持续稳健增长，营收约为31.78亿元，同比增长8.41%。公司通过多年的国际化布局和差异化品牌优势，提升了在海外市场的竞争力。

2. 行业技术变革应对策略

• 技术变革背景：LED显示行业正经历从SMD贴片向COB面板化的新一轮技术变革，行业格局正在重塑。
• 公司应对措施：艾比森审慎控制制造端投入，灵活整合供应链资源，提升交付能力和成本优势，从而保持行业领先地位并保留战略余力。
• 财务表现：公司毛利率达31.13%，同比提升3.65个百分点；净利率达5.90%，同比提升3.1个百分点，体现出公司在成本控制和盈利能力上的显著提升。

3. 分红策略与现金流状况

• 2025年不分红：公司表示将剩余未分配利润滚存至下一年度，用于日常运营和自主研发。
• 分红率保持高位：公司最近三个会计年度累计现金分红金额高于年均净利润的30%，即使2025年不分红，分红率仍达29%以上，显示公司现金流状况良好。

关键信息

财务预测

财务摘要（单位：百万元）

主要财务比率

风险提示

• 行业风险：LED显示屏市场规模提升与需求增长不及预期；
• 市场风险：公司市场扩张不及预期；
• 竞争风险：行业竞争加剧，公司盈利能力下降。

投资建议

分析师建议维持“买入”评级，认为公司具备良好的增长潜力和盈利能力，且在市场环境变化中表现出较强的应变能力。

公司基本信息

股票走势图

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