20260608-山西证券-煤炭行业周报_供应偏紧_炼焦煤价格持续上涨_16页_1mb

煤炭行业周报总结（20260601-20260607）

核心内容

本周煤炭行业整体表现优于市场，行业周涨幅达15%，跑赢沪深300指数。主要原因是供应偏紧和下游需求回升，尤其是炼焦煤价格持续上涨，动力煤市场因安全检查和需求恢复呈现震荡上涨趋势。行业分析师认为，短期煤价仍有望维持上涨态势，市场情绪积极。

主要观点

• 供应偏紧：煤矿安全形势紧张，叠加迎峰度夏期间部分煤矿存在保供任务，导致炼焦煤供应偏紧。
• 需求回升：下游电厂日耗逐渐上升，钢厂铁水产量维持高位，积极补库，推动煤价上涨。
• 国际形势影响：美伊冲突带来高不确定性，但油价短期难大幅下调，支撑煤炭PPI转正，利好煤炭股。
• 煤炭股投资建议：建议关注具有海外产能布局的【兖矿能源】和与煤化工高度关联的【中煤能源】。同时，动力煤方面可关注【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【陕西煤业】；炼焦煤方面可关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】、【盘江股份】。

关键信息

1. 动力煤市场动态

• 环渤海动力煤现货参考价：截至6月5日为863元/吨，周涨幅+1.05%。
• 秦皇岛港动力煤平仓价：截至6月5日为863元/吨，周涨幅+0.58%。
• 环渤海九港煤炭库存：截至6月6日为2670万吨，周变化-7.49%。
• 电煤采购经理人指数：
  • 供给指数：51.0
  • 需求指数：52.0
  • 库存指数：53.0
• 动力煤价格走势：从2022年6月的1000元/吨上涨至2026年6月的800元/吨，整体呈现波动上升趋势。

2. 冶金煤市场动态

• 炼焦煤价格：截至6月5日，京唐港主焦煤库提价为2070元/吨，周涨幅+13.11%；京唐港1/3焦煤库提价为1560元/吨，周涨幅+10.64%。
• 喷吹煤价格：日照港喷吹煤价格为1255元/吨，周涨幅+5.91%。
• 国内独立焦化厂炼焦煤库存：截至6月5日为988.49万吨，周涨幅+4.28%。
• 样本钢厂炼焦煤库存：截至6月5日为784.44万吨，周涨幅+0.26%。
• 喷吹煤库存：截至6月5日为434.44万吨，周涨幅+0.38%。
• 焦炉开工率：独立焦化厂焦炉开工率为74.85%，周变化-0.06个百分点。
• 焦炭市场：焦炭第五轮提涨全面落地，焦企利润回升；焦炭库存维持常规水平。

3. 市场趋势与影响因素

• 供应收缩预期：安全检查及山西矿难后安监升级，炼焦煤供应偏紧，价格持续上涨。
• 进口煤收缩：印尼资源民族主义升级，低卡煤进口收缩预期增强，进一步支撑国内煤价。
• 国际煤价：欧洲三港Q6000动力煤价格从2024年6月的800元/吨上涨至2026年6月的910元/吨，国际煤价持续走高。

4. 风险提示

• 反内卷政策：相关措施效果温和，可能对行业造成一定影响。
• 需求回落：若下游需求大幅下滑，可能对煤价形成压力。
• 进口煤增加：若进口煤大幅增加，可能影响国内供应格局。

附录要点

1. 上市公司公告

• 陕西煤业：拟通过融资租赁方式为子公司提供20.5亿元融资，利率为3.05%。
• 金能科技：为子公司提供担保，担保余额为1,068,000万元。
• 兖矿能源：与山能集团签署2026-2028年度持续性关联交易协议。
• 昊华能源：2025年度权益分派，每股派发现金红利0.25元，共计派发359,999,481.5元。

2. 动态数据跟踪

• 炼焦煤库存：国内独立焦化厂炼焦煤库存持续增长，截至2026年6月为1300万吨。
• 焦炭库存：样本钢厂和独立焦化厂焦炭库存维持在常规水平。
• 焦炭价格：一级冶金焦价格从2022年6月的1000元/吨上涨至2026年6月的1400元/吨。
• 库存可用天数：炼焦煤库存可用天数为13天，喷吹煤库存可用天数为13天。
• 港口库存：环渤海九港口煤炭库存持续增加，截至2026年6月为3600万吨。

行业展望

整体来看，煤炭行业在供应偏紧和需求回升的推动下，价格持续上涨，市场表现强劲。分析师认为，短期煤价仍有上涨空间，长期则需关注政策调控、需求变化及国际形势对行业的影响。建议投资者关注具备竞争优势及受益于行业趋势的公司。