> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周报总结 ## 核心内容 本周煤炭市场整体呈现稳中有升的态势，行业评级为“看好”。动力煤和炼焦煤价格均有所上涨，受益于供需结构改善、地缘政治因素及政策支持。二级市场方面，煤炭板块表现弱于沪深300，市场避险情绪升温，资金向防御性板块迁移。 --- ## 主要观点 ### 动力煤市场 - **价格走势**：国内动力煤价稳中有升，港口与产地价格均上涨。秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比上涨6元/吨至735元/吨，国内“晋陕蒙”地区坑口价同步上涨。 - **供需结构**：国内主产区节后复产，但受安全与超产监管影响，供应增量有限；进口煤因成本上升，补充能力减弱，整体呈现“国内松、海外紧”格局。 - **需求端**：电厂日耗煤下降，但库存可用天数增加；非电领域需求强劲，如化工、水泥等行业开工率提升，间接支撑煤价。 - **支撑因素**：地缘冲突推高国际油气价格，煤代油、煤代气需求增加；“十五五”规划强调煤炭基础保障地位，政策利好强化市场信心。 ### 炼焦煤市场 - **价格走势**：港口与产地炼焦煤价同步上涨，京唐港山西产主焦煤库提价周环比上涨50元/吨至1620元/吨，山西古交2号焦煤坑口含税价上涨36元/吨至1270元/吨。 - **供需结构**：国内煤矿逐步复产，但产能释放受限；进口蒙煤通关量维持高位，但澳洲焦煤因地缘冲突及成本上升影响进口补充能力。 - **需求端**：下游钢厂复产提速，焦化企业补库需求释放，库存有所下降，钢厂盈利率上涨，显示需求复苏迹象。 - **支撑因素**：钢铁行业旺季临近，需求有望进一步提升；炼焦煤与动力煤的合理比值为价格提供支撑；政策利好推动行业估值提升。 --- ## 关键信息 ### 二级市场表现 - **市场分化**：A股市场受中东地缘冲突影响，主要指数分化，煤炭板块跑输沪深300。 - **板块走势**：通信、银行板块领涨，有色金属、钢铁等周期板块领跌。 - **个股表现**：29家煤炭上市公司以跌为主，涨幅前三为淮河能源（4.06%）、陕西煤业（3.51%）、辽宁能源（2.14%）。 ### 海运情况 - **量价齐升**：主要航线运费上涨，如秦皇岛-广州航线运费上涨12.65元/吨至60.65元/吨。 - **船舶数量**：本周船舶数为76艘，环比增加13艘。 ### 行业资讯 - **全国煤炭价格**：3月上旬动力煤价格上涨，无烟煤与焦煤价格略有下跌。 - **朔州煤炭产量**：2026年朔州确保煤炭产量稳定在2亿吨左右，同时推进新能源项目。 - **甘其毛都口岸**：累计进口煤炭978.2万吨，蒙煤价格坚挺，口岸加强价格监测。 - **太原能源会议**：强调能源安全与高质量发展，推动能源结构优化。 - **云南“十五五”规划**：加快构建新型能源体系，推动煤电油气协调发展。 - **宝泰隆煤矿项目**：180万吨东辉煤矿项目开工，助力资源自给与产业链升级。 - **煤企业绩预告**：26家上市煤企发布2025年业绩预告，盘江股份与淮河能源业绩增长显著。 ### 公司公告 - **开滦股份**：为全资子公司提供1亿元担保，累计对外担保总额达19亿元。 - **冀中能源**：取得白涧铁矿项目采矿证，推进采矿许可相关工作。 - **中国神华**：完成重大资产重组，新增股份登记，交易实施完毕。 - **中煤能源**：2026年2月煤炭产量与销量均有所下降，但煤化工产品销量增长。 --- ## 投资建议 - **行业评级**：看好，预计未来6-12个月内行业指数表现强于市场基准。 - **市场环境**：短期煤价窄幅震荡，中长期受益于进口成本支撑、补库周期临近及全球能源偏紧，价格有望修复。 - **风险提示**：终端需求大幅回落、板块轮动加快、突发利空等。 --- ## 结论 当前煤炭市场在供需结构改善、地缘政治支撑及政策利好推动下，价格稳中有升。动力煤与炼焦煤均表现出上涨趋势，行业整体具备一定投资价值。二级市场受避险情绪影响，煤炭板块表现相对落后，但中长期看，行业景气度有望持续提升。建议关注政策导向与行业复苏节奏，合理把握投资时机。