20250721-大同证券-煤炭行业周报_焦炭首轮提涨落地_动力煤_焦煤价格齐涨_14页_1mb

煤炭行业周报分析（2025.7.14-2025.7.20）

市场概况

本周权益市场整体上涨，受经济复苏和芯片、旅游板块驱动，上证指数微涨0.69%。煤炭行业表现疲软，周跌0.87%，跑输大盘。个股方面，多数下跌，新大洲A、物产环能和中国神华上涨，大有能源、安源煤业和甘肃能化领跌。

动力煤分析

迎峰度夏期间，动力煤需求旺盛主导市场，供给结构性收紧导致价格上涨。供给端受暴雨影响，产能利用率90.8%，港口库存降至2600多万吨。需求端高温天气增强用电量，电厂日耗达227万吨，库存可用天数约15天。价格持续上涨，产地坑口价环比上涨，预计短期煤价维持偏强震荡。政策因素包括煤炭中长期合同强化和反低价竞争治理，稳定市场预期。

炼焦煤分析

焦炭首轮提涨50-55元/吨，叠加煤矿产量恢复缓慢和下游补库需求，炼焦煤价格继续上涨。供给端暴雨影响复产进度，产能利用率86.0%。需求端钢厂利润良好，高炉开工率83.48%，铁水产量242.51万吨，推动需求。价格环比上涨，产地坑口价和CCI指数普涨。进口政策收紧低质煤，倒逼转向优质煤采购。

二级市场与投资建议

上半年GDP同比增长5.3%，经济复苏支撑。煤炭板块轮动加剧，跑输大盘。建议关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的，如中国神华、永泰能源。短期风险包括终端需求回落和板块轮动。

风险提示

终端需求大幅下降、板块轮动加速和突发事件利空可能影响行业表现。

参考：报告基于Wind数据，分析基于供需、政策和市场动态。