20220619-国信期货-养殖周报_出栏收缩验证中_期货偏强震荡_14页_3mb

生猪养殖周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的《生猪养殖周报》，发布日期为2022年6月19日，主要分析了生猪期货及现货市场情况、能繁母猪和仔猪变化、生猪存栏与出栏数据、屠宰情况、猪肉消费及成本利润等方面的内容，旨在为市场参与者提供养殖行业的综合分析与展望。

主要观点

1. 期货市场分析

• 出栏收缩预期：根据能繁母猪存栏及仔猪出生数据，预计6-9月生猪出栏量将环比减少，支撑猪价上涨。
• 季节性规律：除去单边熊市年份，猪价在6月至8月中基本呈上涨趋势，当前期货盘面已充分反映这一季节性上涨预期。
• 交割合约影响：7月合约即将进入交割，期货价格在仓单成本与接货价值之间波动，四川交割库的升水对期现套利有利。
• 价差关注点：9-11-1月合约呈现升水结构，市场对未来供应收缩的预期一致，但11月合约定价与传统季节性有所偏差，若10月供应环比增加，可能对11月合约形成压力，进而压低LH11-1价差。
• 操作建议：当前期货盘面对供应压力减轻及季节性上涨已充分定价，继续看多做多性价比有限，可适度关注LH11-1月逢高做反套机会。

2. 现货市场情况

• 价格走势：主要地区现货价格持续上涨，尤其是河南、山东、江苏等地，涨幅较为明显。
• 价差表现：不同地区间价差存在差异，整体呈现上涨趋势。
• 季节性表现：猪价在6月至8月中基本呈上涨趋势，当前现货市场仍处于上行通道。

关键信息

1. 能繁母猪变化

• 后备母猪销量：样本后备母猪销量数据表明，市场对母猪供应的调整较为谨慎。
• 母猪淘汰量：母猪淘汰量数据反映生猪养殖业的去产能进程。
• 二元母猪均价：全国二元母猪均价波动，显示市场对母猪需求的变化。
• 淘汰胎龄：能繁母猪淘汰胎龄数据反映养殖业对母猪质量的管理。
• 后备存栏占比：后备母猪存栏占比变化显示未来供应的弹性。

2. 仔猪变化

• 成活率：仔猪成活率数据反映养殖效率和健康状况。
• 仔猪均价：主要省份仔猪均价波动，显示市场供需变化。

3. 生猪存栏情况

• 商品猪存栏数：存栏数变化显示生猪养殖规模的调整。
• 猪料产量：猪料产量数据反映饲料供应情况。
• 存栏损失率：存栏损失率数据反映养殖业的淘汰情况。
• 小猪、中猪、大猪存栏：不同体重段的存栏数据显示生猪结构变化。

4. 生猪出栏情况

• 90kg以下占比：出栏结构显示小猪出栏比例变化。
• 150kg以上占比：大猪出栏比例变化反映市场对高价猪的需求。
• 商品猪出栏数：出栏数量变化显示市场供应调整。

5. 生猪屠宰情况

• 屠宰量与均重关系：屠宰量与均重数据反映市场对生猪体重的偏好。
• 屠宰量与均价关系：屠宰量与猪肉均价关系显示市场供需动态。

6. 猪肉消费情况

• 社零餐饮收入累计值：餐饮收入数据反映消费需求变化。
• 重点农批猪肉成交：农批市场成交情况显示市场活跃度。
• 农批成交与肉价关系：成交与肉价关系显示市场供需平衡。
• 猪肉鲜冻价差：鲜冻价差数据反映市场对不同形式猪肉的需求。
• 白条猪肉鲜销率：鲜销率数据反映市场对鲜肉的偏好。
• 冻肉库存率：冻肉库存率数据反映市场对库存的管理。

7. 成本与利润

• 猪粮比价：猪粮比价数据反映养殖成本与收益。
• 猪料均价：饲料价格波动影响养殖成本。
• 养殖利润：养殖利润数据反映市场盈利能力。
• 期货盘面利润：不同合约的盘面利润显示市场对未来的预期。

总结

综上所述，当前生猪市场在供应端和需求端均表现出一定的上涨动力，尤其是季节性因素和出栏收缩预期。期货市场对这些因素已有较充分的定价，投资者需谨慎对待继续看多做多的操作。建议关注LH11-1月合约的价差变化，把握逢高做反套的机会。同时，市场参与者应密切关注能繁母猪及仔猪数据，以判断未来供应变化趋势。