20210530-国信期货-能量及养殖月报_生猪进入关键验证期_玉米料高位宽幅震荡_15页_2mb

国信期货能量及养殖月报总结

核心内容概览

本报告分析了2021年5月30日生猪、鸡蛋和玉米市场的主要动态及未来走势预期，从供应、需求、库存、成本及价格等方面进行了全面评估。

一、生猪市场分析

主要结论

• 供应端：6月是生猪市场供应变量的关键验证期，预计12、1、2月仔猪出生减少及成活率下降将在6月后出栏量出现环比减少。
• 需求端：随着气温上升，3、4月二次育肥的大猪将加快出栏，6月或有较好的消化。
• 价格预期：当前猪价处于多数养殖户盈亏线之下，养殖户扛价心理上升，可能推动价格反弹，但受冻肉库存高及进口猪肉难以减少影响，反弹高度有限。
• 期货操作建议：以震荡为主，9月合约升水偏高，可能难以进一步上涨。

产业动态

1. 产能恢复：能繁母猪存栏已恢复至非瘟前水平，但整体存栏质量仍需提升。
2. 出栏量变化：一季度出栏量同比增加30%，预计6月出栏仍有一定压力，真正出栏减少可能在7月。
3. 屠宰量：4月全国规模以上生猪定点屠宰量环比增加20%，鲜猪肉供应量环比大幅增加38.6%，大猪占比仍偏高。
4. 进口影响：2020年进口猪肉439万吨，2021年1-4月进口量同比增加17.7%，冻品库存上升，压制猪价反弹空间。
5. 成本分析：饲料成本高位运行，9月外购仔猪育肥成本预计在23-24元/公斤区间。

二、鸡蛋市场分析

主要结论

• 供应端：5、6月新开产蛋鸡数量环比小幅增加，但绝对数量仍不高，后期存栏变动有限，不足以驱动价格大幅波动。
• 现货调整压力：6月高温潮湿天气导致各环节降库存，鸡蛋现货有调整压力，但调整空间有限。
• 期货操作建议：单边逢低买入9月合约，7-9月价差反套。

产业动态

1. 补栏情况：养殖户补栏心态略有改善，但中小企业需求欠佳，整体预计小幅增加。
2. 淘汰鸡出栏：5月淘汰鸡出栏积极性上升，预计后期存栏变化不大。
3. 存栏结构：4月全国在产蛋鸡存栏11.83亿只，环比下降，同比大幅减少，整体保持偏低水平。
4. 成本利润：饲料成本回升，蛋鸡现货价格总体在成本线之上，盈利状态较4月好转。

三、玉米市场分析

主要结论

• 供需格局：2020/21年玉米产需缺口已被深度交易，玉米对饲料领域的主导地位正被撼动。
• 进口压力：国内玉米进口量持续增加，预计全年接近3000万吨，替代性谷物对玉米形成冲击。
• 库存变化：港口库存回落，深加工企业库存上升，供需博弈下玉米价格难有单边驱动。
• 期货操作建议：以高位宽幅震荡思路应对，天气炒作仍是潜在风险。

产业动态

1. 种植面积：2021年玉米种植意向面积较上年增加1000万亩以上，预计产量在2.7亿吨，较上年增加1100万吨。
2. 进口到港：预计4、5月进口玉米到港量至少600万吨，月均300万吨以上，对国内需求形成压力。
3. 替代品影响：小麦、高粱、大麦等替代性谷物对玉米形成冲击，预计可替代约3000万吨玉米。
4. 库存情况：北方港口库存企稳，南方港口库存快速下降，深加工企业库存处于近三年高位。

关键信息汇总

分析师信息

• 分析师：覃多贵
• 从业资格号：F3067313
• 联系方式：电话 021-55007766，邮箱 15580@guosen.com.cn

独立性声明

本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，结论客观公正，不受任何第三方影响。