20220619-广州期货-一周集萃_生猪_养殖端继续挺价_带动生猪期货与现货上行_9页_2mb

生猪研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了近期生猪市场行情及影响因素，涵盖供应、需求、成本利润、价格比较和行业动态等方面。报告指出，当前生猪市场处于供需博弈状态，养殖端挺价情绪较浓，但需求疲弱，导致猪价上涨动力不足，预计短期震荡整理，中长期空近多远逻辑不变。

主要观点

1. 行情回顾

• 截止6月17日收盘，LH2209合约收盘价为19585元/吨，周涨幅5.24%。
• 本周生猪期货整体上涨，其中LH2209合约涨幅最大，持仓量增加。
• 期货市场跟涨现货价格，但涨势主要由养殖端惜售带动，需求疲弱限制了价格持续上涨的空间。

2. 供应情况

• 养殖端挺价心态坚定，出栏均重持续增长，本周样本出栏均重达124.69公斤/头，环比增加1.19%。
• 能繁母猪存栏降速放缓，显示产能去化效果开始显现。
• 养殖利润上行，但受制于饲料价格高位震荡和需求疲弱，支撑有限。

3. 需求情况

• 夏季高温导致猪肉消费疲弱，屠企日度屠宰量下滑。
• 本周样本全国屠宰量约87.4万头，环比减少2.47%。
• 消费传统淡季叠加养殖端惜售，收猪难度加大，预计后续消费维持弱势。

4. 成本与利润

• 饲料价格保持高位震荡，育肥饲料均价持平。
• 现货价格上涨带动养殖利润上行，但需求疲软限制了利润进一步上涨的空间。

5. 价格比较

• 基差走强，09合约基差走强逾180元，01合约基差走强近500元。
• 09-01价差收窄近300元，09-11价差缩窄逾150元，显示远月合约上涨预期增强。

关键信息

• 价格走势：生猪期货价格整体上涨，现货价格也同步上行，但涨势受需求疲弱限制。
• 出栏均重：本周样本出栏均重为124.69公斤/头，环比增长1.19%，显示养殖端压栏行为。
• 需求疲软：夏季高温导致猪肉消费疲弱，屠宰量下降，预计未来需求仍不乐观。
• 饲料成本：饲料价格保持高位震荡，对养殖成本形成压力。
• 收储情况：6月17日完成第十二批中央冻猪肉收储，计划收储4万吨，但实际成交为0，流拍率高。
• 行业动态：新希望、中粮家佳康等企业生猪销售数据显示，销量有所波动，销售均价上涨，但同比仍呈下降趋势。
• 区域差异：华南地区生猪均价较高，西北地区相对较低，仔猪价格区域差异明显。

行情展望

• 短期：猪价上涨动力不足，市场仍处于供需博弈状态，预计盘面震荡整理。
• 中长期：空近多远逻辑不变，远月合约上涨预期较强。

操作建议

• 短期：关注供需变化，建议投资者以震荡策略为主。
• 中长期：关注远月合约，把握上涨趋势。

风险因素

• 非洲猪瘟疫情复发可能对供应造成重大影响。

投资咨询业务资格

• 广州期货研究中心具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，资格编号：证监许可【2012】1497号。

分析师与联系信息

• 分析师：谢紫琪，期货从业资格：F3032560，投资咨询资格：Z0014338，邮箱：xie.ziqi@gzf2010.com.cn
• 联系人：赖婕，期货从业资格：F03087390，邮箱：lai.jie@gzf2010.com.cn

研究中心简介

• 广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。
• 研究团队包括农产品、金属、化工能源、金融衍生品、创新研究团队，形成定期与不定期研究报告体系。
• 研究中心积极与监管部门、行业协会、交易所等机构合作，推动期货行业发展与投资者教育。

广州期货业务单元一览

• 主要业务单元：包括上海分公司、杭州城星路营业部、苏州营业部、上海陆家嘴营业部、广东金融高新区分公司、深圳营业部、佛山南海营业部、东莞营业部、广州体育中心营业部、清远营业部、肇庆营业部、华南分公司、北京分公司、湖北分公司、山东分公司、郑州营业部、青岛分公司、四川分公司、机构业务部、机构事业一部、机构事业二部、机构事业三部、广期资本管理（上海）有限公司。
• 联系方式：各业务单元均设有联系电话与办公地址，覆盖全国主要城市。

图表目录

• 图表1：生猪期货市场交易表现 (06.13-06.17)
• 图表2：09合约周度涨幅逾5%，持仓量增加
• 图表3：远月01合约上涨，持仓量同样增加
• 图表4：全国现货均价上行（元/公斤）
• 图表5：北方猪价涨幅强于南方（元/公斤）
• 图表6：出栏均重继续上升，涨幅波动（公斤/头）
• 图表7：15kg仔猪均价回落（元/公斤）
• 图表8：4月份能繁母猪存栏降速放缓（万头）
• 图表9：毛白价差小幅扩大（元/公斤）
• 图表10：4月份定点屠宰量增加（万头）
• 图表11：本周样本全国屠宰量下滑（万头）
• 图表12：5月份社零总额——累计餐饮收入（亿元）与同比（%）
• 图表13：外购仔猪利润继续上行（元/头）
• 图表14：育肥饲料价格持平（元/公斤）
• 图表15：近期玉米港口库存略增加（万吨）
• 图表16：全国豆粕库存增速放缓（万吨）
• 图表17：现货上涨，带动基差走强（元/吨）
• 图表18：近远价差收窄（元/吨）
• 图表19：09合约基差走强逾180元（元/吨）
• 图表20：01合约基差走强近500元（元/吨）
• 图表21：09-01价差缩窄近300元（元/吨）
• 图表22：09-11价差缩窄逾150元（元/吨）