20210712-美尔雅期货-黄金期权周报_金价可能继续反弹_投资者情绪目前中性_13页_1mb

黄金期权周报总结（20210712）

核心内容

本报告为美尔雅期货发布的黄金期权周报，分析了上周黄金市场的走势及期权策略。核心观点是金价可能继续反弹，投资者情绪保持中性。

主要观点

1. 标的行情回顾

• COMEX黄金：上周连续第三周录得阳线，收涨1.17%至1808.6美元/盎司，创近七周最大单周涨幅，盘中最高触及1819.5美元/盎司。
• 沪金AU2112：上周收涨1.38%，收盘于377.78元/克，周五隔夜低开后上行，收小阳线。
• 市场影响因素：
  • Delta变种病毒的蔓延引发了对全球经济复苏的担忧。
  • 美国劳动力市场复苏缓慢，美联储对充分就业的承诺受到质疑。
  • 美元指数回落，提振了黄金的吸引力。

2. 期权行情回顾

• 交易活跃度：上周黄金期权总成交71409手，环比增加9540手；最新持仓量为37297手，环比增加1009手，交易活跃度小幅提升。
• PCR指标：成交量PCR明显增加，最新值为0.97；持仓量PCR小幅增加，当前值为0.59，表明投资者情绪中性。
• AU2108合约：总成交40643手，环比增加730手；最新持仓量20662手，交易活跃度保持较低水平。
• AU2108成交量PCR：先抑后扬，当前值0.99；持仓量PCR小幅增加，当前值0.61，显示投资者对黄金看法中性。

3. 波动率分析

• 历史波动率：黄金主连短期历史波动率低位震荡，10日历史波动率最新值为9.50%，较前值8.99%小幅上升；30日和90日历史波动率环比均有所下降。
• 波动率锥：所有期限的历史波动率均位于10分位数附近，整体处于较低水平，且短期波动率仍低于中长期波动率，预计短期波动率可能低位回升。
• 隐含波动率：黄金期权隐含波动率继续走低，AU2108隐波率最新值为15.51%，较前值16.77%有所下降；AU2110及AU2112隐波率环比也小幅下降。
• 隐含波动率与历史波动率对比：隐含波动率走低，历史波动率震荡，二者差距缩小。

4. 期权策略推荐

• 趋势判断：金价周线持续反弹，后市可能继续上涨。
• 策略建议：
  • 投资者可考虑逢低买入看涨期权。
  • 或者构建牛市价差组合，以锁定收益并降低风险。

关键信息

• 金价走势：上周金价上涨，COMEX黄金收涨1.17%，沪金AU2112收涨1.38%。
• 市场情绪：投资者情绪中性，成交量PCR和持仓量PCR均显示市场观望态度。
• 波动率变化：隐含波动率下降，历史波动率震荡，短期波动率可能回升。
• 策略建议：看涨期权及牛市价差组合为当前较优策略。

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