20211018-美尔雅期货-黄金期权周报_黄金价格冲高回落_期权投资者情绪维持中性_13页_1mb

黄金价格冲高回落与期权投资者情绪分析

核心内容概述

本报告分析了2021年10月18周黄金价格走势及期权市场情绪，指出黄金价格在上周呈现冲高回落的态势。尽管金价在前期因美债收益率回调和通胀预期而上涨，但周五因美债收益率反弹及美国9月零售销售数据改善，金价大幅下跌。同时，报告对黄金期权市场进行了详细分析，并提出了相应的投资策略建议。

主要观点

• 黄金价格走势：

  • 上周COMEX黄金单周上涨0.62%，盘中最高触及1801.9美元/盎司，但周五大幅走弱，收报1768.1美元/盎司。
  • 沪金AU2112上周收跳空高开小阳线，最高375.60元/克，最低365.92元/克，收盘372.58元/克，涨幅1.37%。
  • 金价冲高回落，后市可能继续下探。

• 期权市场情绪：

  • 黄金期权总成交55034手，日均成交量11006手，最新持仓量28149手，环比增加4083手，交易活跃度小幅提高。
  • PCR指标显示，成交量PCR有所走低，持仓量PCR基本持平，期权投资者情绪整体保持中性。
  • 主力合约AU2112成交量PCR为0.43，持仓量PCR为0.49，表明市场对黄金的看涨与看跌情绪较为平衡。

• 波动率分析：

  • 短期历史波动率（10日）回落至12.02%，中长期波动率（30日、90日）略有上升。
  • 波动率锥显示，短期波动率低于中长期波动率，处于均值以下，中长期波动率接近10分位数。
  • AU2112隐含波动率持续走高至18.80%，而AU2202及AU2204隐含波动率有所回落，市场预期分化。

• 投资策略建议：

  • 建议在金价高位时卖出看涨期权，以捕捉可能的回调机会。
  • 稳健投资者可考虑构建熊市价差组合，以降低风险并锁定收益。

关键信息

• 金价波动原因：

  • 美债收益率回调推动金价上涨，但随后因加息预期和零售销售数据改善，金价承压回落。
  • 黄金作为对冲通胀的工具，其避险属性受到市场环境变化的影响。

• 期权市场表现：

  • 交易活跃度小幅提升，但投资者情绪整体中性。
  • 隐含波动率分化，AU2112合约隐波率上升，AU2202及AU2204隐波率下降，反映市场对不同合约的预期存在差异。

• 策略推荐：

  • 卖出看涨期权适用于金价高位回调预期。
  • 熊市价差组合适合稳健型投资者，以应对金价可能的下行趋势。

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