20210201-美尔雅期货-黄金期权月报_金价周线窄幅震荡整理_期权投资者情绪保持中性_13页_1mb

黄金期权月报总结（202102）

核心内容

2021年1月，国际金价呈现震荡走势，月初因市场紧张情绪一度上涨，随后因特朗普支持者冲击国会事件导致金价暴跌，拜登就任后市场趋于平稳，金价窄幅震荡。沪金与COMEX黄金分别收于388.34元/克和1849.8美元/盎司，月跌幅分别为1.71%和2.39%。整体来看，金价走势受到多重因素影响，包括美国经济萎缩、劳动力市场疲软、疫苗供应紧张等支撑因素，以及民主党参议院微弱多数、拜登刺激计划受质疑、美元指数反弹等压制因素。

主要观点

• 金价走势：1月份金价波动较大，但最终月线收跌，显示市场对经济复苏和美元走强的担忧。
• 市场情绪：期权投资者情绪保持中性，成交量PCR和持仓量PCR均显示市场对黄金的看涨和看跌力量相对平衡。
• 波动率变化：黄金隐含波动率整体震荡运行，重心有所走低，月末小幅回升。历史波动率则震荡走低，短期波动率可能有所增加。
• 策略建议：鉴于金价周线窄幅震荡整理，隐波率走低，短期建议投资者考虑卖出宽跨式组合，以捕捉可能的波动机会，同时需密切关注隐含波动率及金价走势变化。

关键信息

1. 标的行情回顾

• 沪金：1月最高上探404.96元/克，最终收报于388.34元/克，月跌幅1.71%。
• COMEX黄金：1月最高上探1962.5美元/盎司，最终收报于1849.8美元/盎司，月跌幅2.39%。
• 金价影响因素：
  • 美国经济萎缩、劳动力市场疲软、疫苗供应紧张为金价提供支撑。
  • 拜登政府的刺激计划受质疑，美元指数反弹压制金价。
  • 耶伦被确认为美国首位女财长，可能推动抗疫救助政策。

2. 期权行情回顾

• 总成交与持仓：
  • 1月黄金期权总成交309948手，环比增加38314手，日均持仓量15497手。
  • 月末总持仓量21797手，环比减少21091手。
• PCR分析：
  • 成交量PCR震荡走高，最新值0.77。
  • 持仓量PCR先抑后扬，当前值0.60。
• 波动率分析：
  • 主力AU2104合约月末隐波率为20.26%，较前值21.18%小幅减小。
  • AU2106合约隐波率最新值为20.53%，环比同样有所减小。
  • 10日历史波动率在1月中达到高点，随后震荡走低，最新值为13.23%，略高于前值11.66%。
  • 隐波率与历史波动率走势差距保持，波动率锥显示短期波动率可能有所增加。

3. 期权策略推荐

• 短期策略：建议投资者考虑卖出宽跨式组合，以应对金价可能的窄幅震荡。
• 风险提示：需密切关注隐含波动率及金价走势变化，避免市场突变带来的风险。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司及作者无关。本报告版权为美尔雅期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。

公司信息

• 公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 销售热线：15172542213（江经理）
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号mqdyjhello

营业部信息

华北地区

• 济南营业部：济南市历下区趵突泉北路1号开元广场A416，电话：0531-86085909
• 石家庄营业部：石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室，电话：0311-89103825
• 北京朝外营业部：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室，电话：010-65389967

华中地区

• 汉口营业部：湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85804810
• 武昌营业部：武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709，电话：027-87300866
• 黄石营业部：黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁），电话：0714-6309781
• 荆州营业部：荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室，电话：0716-8512605
• 宜昌营业部：宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-2202、2203、2204室，电话：0717-6464516
• 十堰营业部：十堰市人民北路68号大都会广场21楼，电话：0719-8662689 8663190
• 襄阳营业部：襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室，电话：0710—3472966

华南地区

• 福州营业部：福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层，电话：0591-28308777
• 泉州营业部：泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室，电话：0595-22589182
• 广州营业部：广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室，电话：020-83888366
• 南昌营业部：南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层，电话：0791-85239616
• 深圳营业部：深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702，电话：0755-83203580

华东地区

• 上海源深路营业部：上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室，电话：021-51758111
• 常州营业部：常州市新北区高新科技园3号楼B座302室，电话：0519-81290686
• 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室，电话：0571-89978782
• 杭州古玉路营业部：杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座，电话：0571-86623280
• 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室，电话：15026938653
• 富阳营业部：杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室，电话：13567133673
• 成都营业部：成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号，电话：028-65785466
• 南京营业部：南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A，电话：025-83191151