20210615-美尔雅期货-铜期权周报_铜价料将维持震荡_投资者情绪相对中性_13页_1mb

铜价料将维持震荡 投资者情绪相对中性

核心内容概述

本报告分析了2021年6月15日铜价及铜期权市场的走势，指出当前铜价维持震荡态势，投资者情绪中性。报告从标的行情、期权行情、波动率分析及策略推荐等方面展开，为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

• 铜价走势：上周沪铜与伦铜均维持区间震荡，沪铜收于71770元/吨，周涨幅0.91%；伦铜收于9995.0美元/吨，周涨幅1.06%。
• 宏观因素影响：美国CPI数据超预期，中国CPI与PPI缺口扩大，对铜价形成一定上行压力。
• 产业层面：国内加速去库对铜价有一定支撑，但抛储传闻落地后，市场情绪趋于平稳。
• 价格预期：铜价预计将继续在70000-73000元/吨区间震荡，宏观定价权重仍较高，需关注美联储FOMC会议的动向。
• 期权市场情绪：期权投资者情绪中性，成交量与持仓量PCR指标显示市场观望态度。
• 波动率分析：隐含波动率整体震荡，CU2107合约隐波率略有下降，而CU2108、CU2109隐波率也有所减小。历史波动率也呈现回落趋势，短期波动率低于中长期波动率，预计近期波动率将回升。
• 策略建议：建议投资者以卖出看跌期权为主，稳健者可暂时观望。

关键信息

标的行情回顾

• 沪铜：最高72380元/吨，最低70610元/吨，收于71770元/吨，周涨幅0.91%。
• 伦铜：最高10120.0美元/吨，最低9867.0美元/吨，收于9995.0美元/吨，周涨幅1.06%。

期权行情回顾

• 总成交与持仓：上周铜期权总成交171549手，日均34309手，环比小幅下降；最新持仓量52619手，环比增加5530手。
• PCR指标：成交量PCR震荡减小，最新值0.96；持仓量PCR基本持平，最新值1.02，显示市场情绪中性。

波动率分析

• 历史波动率：沪铜主连10日历史波动率降至17.64%，较前值20.95%下降；中长期波动率（30日、90日、120日）也环比略有下降。
• 隐含波动率：整体维持震荡，CU2107隐波率下降至24.97%，CU2108与CU2109隐波率也有所减小。隐含波动率与历史波动率同步震荡，水平相当。

期权策略推荐

• 操作建议：鉴于铜价震荡走势，建议投资者以卖出看跌期权为主，稳健者可暂时观望。
• 市场预期：铜价短期内预计在70000-73000元/吨之间波动，宏观因素仍为主导。

投资者注意事项

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资者应自行判断市场走势，报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归属美尔雅期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制或发布。

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