20220909-中诚信国际-走遍城投——四川·内江_四川省内江市地方政府及融资平台分析_10页_487kb

内江市地方政府及融资平台分析总结

核心内容概述

内江市作为四川省东南部的地级市，其经济发展与财政实力在省内处于中等水平，但存在一定的区域不均衡性。同时，内江市政府债务水平较高，隐性债务风险突出，城投企业整体财务状况有所改善，但仍面临一定的融资压力与转型挑战。

主要观点与关键信息

一、经济发展与财政实力

• 经济增速：内江市2018-2020年GDP增速分别为7.80%、7.80%、3.90%，受疫情影响，2020年增速显著放缓。
• 经济总量：2020年GDP为1,465.88亿元，位列四川省第10位；人均GDP为4.67万元。
• 产业结构：第二、第三产业对经济增长贡献较大，占比分别为18.4%和48.9%。
• 固定资产投资：2020年固定资产投资增速为10.9%，成为经济主要驱动力。
• 财政收入与支出：2020年一般公共预算收入为66.34亿元，排名第13位；支出为276.55亿元，财政平衡率为23.99%，财政自给能力较弱。
• 区域差异：市内各区县经济发展与财政实力不均衡，威远县GDP及财政收入排名靠前，市中区则相对落后。

二、政府债务情况

• 显性债务：2020年末地方政府债务余额为465.27亿元，负债率31.74%，债务率128.69%，均处于较高水平，债务率超过国际警戒线。
• 隐性债务：2020年末隐性债务规模为277.19亿元，负债率与债务率分别为50.65%和205.36%，隐性债务风险不容忽视。
• 区县差异：各区县负债率和债务率差异不大，但威远县债务负担相对较高，负债率20.50%，债务率164.64%。

三、城投企业分析

• 城投公司数量与结构：截至2021年末，内江市共有6家城投企业，其中地市级与区县级各占一半；AA级与AA-级各占50%。
• 城投类型分布：5家为城市基础设施建设类，1家为园区及片区开发运营类。
• 城投债存量与发行情况：
  • 存量城投债共16只，余额84.90亿元，居全省第八位。
  • 2021年发行城投债4只，规模32.00亿元，居全省第11位。
  • 债券类型以企业债为主（50%），其次为私募债（31.25%）和定向工具（18.75%）。
  • 债券期限以7年期为主（56.25%），其次为5年期（37.50%）和3年期（6.25%）。
  • 发行利率和利差分别为6.97%和415.82bp，处于全省较高水平。
• 到期压力：2022年至2027年城投债到期压力较为平均，其中2026年到期规模最大（26.00亿元）；2022年和2024年有回售情况，规模分别为20.00亿元和17.00亿元。
• 财务状况：
  • 2020年末城投总资产达933.70亿元，资产负债率由46.78%上升至53.10%，资本结构需优化。
  • 营业收入从2019年的49.07亿元增至2020年的60.55亿元，净利润总额为10.77亿元，盈利能力有所增强。
  • 流动比率和速动比率分别为2.81和1.51，偿债能力较2019年有所好转。
• 城投信用与监管：2020年至2021年无违规处罚事件和信用事件发生。
• 城投转型：转型条件一般，但偿债能力有所改善，未来仍需面对经济下行压力与融资成本上升的挑战。

关键数据汇总

城投企业财务概况（2020年）

总结

内江市经济发展水平中等，但增速受疫情影响明显放缓，财政收入与支出结构失衡，自给能力较弱。政府债务规模持续扩大，负债率和债务率均处于较高水平，隐性债务风险突出。市内各区县经济发展与财政实力差异较大，威远县经济表现相对较好，但债务负担较重。城投企业数量不多，结构以区县级和地市级为主，主体评级集中在AA和AA-，以城市基建类为主。尽管城投企业盈利能力有所增强，但资产负债率整体上升，资本结构需进一步优化。城投债发行成本较高，未来四年到期压力较为平均，2026年到期规模最大。城投企业偿债能力有所好转，但仍面临融资成本上升与经济下行的双重压力，转型条件一般。