20220909-中诚信国际-走遍城投——四川·成都_四川省成都市地方政府及融资平台分析_12页_558kb

报告摘要

成都市作为四川省省会，经济与财政实力在全国省会城市中处于前列，但其经济发展增速有所回落，债务负担较重，尤其是隐性债务问题突出。城投企业数量多、分布广，以AA级为主，但财务结构和偿债能力面临一定压力。整体来看，成都市在经济发展、财政收入和城投规模上表现突出，但在债务管理与区域发展不平衡方面仍需关注。

经济表现：
- 2020年GDP为17,716.70亿元，全国省会城市排名第2。
- 增速由2019年的7.80%回落至2020年的4.00%。
- 投资仍是经济增长的主要驱动力，固定资产投资同比增速为9.9%。
- 产业结构以电子信息及装备制造（第二产业）和文旅（第三产业）为主，三产占比分别为3.7%、30.6%和65.7%。
财政状况：
- 2020年一般公共预算收入为1,520.38亿元，全国省会城市排名第4。
- 政府性基金收入为1,891.43亿元，财政自给能力较强。
- 财政平衡率为70.45%，在全国范围内处于较高水平。
区域差异：
- 成都市内各区县经济发展与财政实力差异显著。
- 龙泉驿区GDP最高，蒲江县最低；主城区财政实力强，二圈层及部分县财政较弱。

显性债务：
- 2020年地方政府债务余额为3,439.69亿元，债务限额为3,881.23亿元，仍有441.54亿元未使用额度。
- 负债率（不含隐性债务）为19.42%，债务率（不含隐性债务）为86.20%，整体风险可控。
隐性债务：
- 2020年隐性债务规模为11,215.65亿元，远超显性债务。
- 考虑隐性债务后的负债率为82.72%，债务率为367.26%，远超国际警戒线标准，隐性债务风险不容忽视。
区域差异：
- 各区县债务情况分化明显，都江堰市和金堂县债务负担较重。
- 都江堰市显性负债率为34.10%，金堂县为29.84%。

城投概况：
- 截至2021年末，成都市共有63家城投企业，其中区县级占88.89%，地市级占11.11%。
- 城投企业以AA级为主，占比59.09%，AA+级占31.82%。
- 行业分布以城市基础设施建设为主（66.67%），其次为园区开发与运营（22.22%）和城乡开发（11.11%）。
城投债：
- 成都市存量城投债共计448只，债券余额3,533.33亿元，规模居全省首位。
- 2021年发行城投债193只，发行规模1,626.91亿元，为全省最高。
- 债券以中期票据为主（30.13%），5年期占比最高（59.60%）。
- 加权平均发行利率为4.35%，交易利差为191.54BP，为省内较低水平。
到期压力：
- 2022年到期及回售规模达919.10亿元，未来五年到期压力集中。
- 2024年到期及回售规模最高，达1,285.33亿元。
财务概况：
- 城投总资产由2019年的24,270.17亿元增至2020年的36,113.98亿元。
- 平均资产负债率由54.79%小幅增至55.47%。
- 营业收入和净利润增长较快，但偿债能力有所弱化。
- 流动比率和速动比率略有下降，显示偿债能力趋弱。