20220909-中诚信国际-走遍城投——四川·自贡_四川省自贡市地方政府及融资平台分析_10页_518kb

报告摘要

自贡市作为四川省下辖的地级市，其经济发展水平处于省内中游，财政实力偏弱，城投企业数量较少，但整体债务规模及发行成本在省内处于中游至较高水平。本文将从经济发展、财政状况、政府债务及城投企业四个方面对自贡市进行详细分析。

经济发展水平：
- 2020年GDP为1,458.44亿元，位列四川省第12位，增速为3.9%。
- 2021年GDP增长至1,601.31亿元，同比增长8.3%。
- 三次产业结构调整为15.2:39.2:45.6，以二、三产业“双轮驱动”为主。
- 固定资产投资持续增长，2021年全社会固定资产投资增长10.2%，其中工业投资增速创近五年新高。
财政状况：
- 一般公共预算收入逐年增长，2020年为63.45亿元，2021年为68.01亿元。
- 税收收入占比逐年下降，2020年为54.07%，2021年为53.39%。
- 财政自给能力较差，财政平衡率维持在25%左右，依赖上级财政补助。
- 政府性基金收入受土地出让行情影响波动，2020年为102.87亿元，2021年增长至118.57亿元。
区县差异：
- 区县间经济发展和财政实力差异较大。
- 富顺县GDP最高，为377.74亿元，贡井区最低，为142.73亿元。
- 财政收入方面，富顺县为11.23亿元，贡井区仅为2.70亿元。
- 财政平衡率方面，富顺县为22.24%，贡井区为16.51%，显示贡井区财政自给能力最弱。

显性债务：
- 地方政府债务余额持续增长，2020年末为401.43亿元。
- 负债率（不含隐性债务）为27.52%，在省内处于中段，整体风险可控。
隐性债务：
- 隐性债务规模为277.30亿元，负债率（含隐性债务）为46.54%，低于欧盟60%警戒线。
- 隐性债务风险依然存在，需关注其潜在影响。
区县债务差异：
- 富顺县债务规模最大，达68.20亿元，荣县次之，为49.97亿元。
- 各区县整体债务负担较重，需加强债务管理。

城投概况：
- 城投企业数量较少，仅2家：自贡国投和自贡城投。
- 两家城投均为AA级，业务范围包括城市基础设施建设及园区开发运营。
- 城投企业均为市级，未涉及县级。
城投债情况：
- 截至2021年底，存量城投债共12只，余额82.00亿元，省内排名第10。
- 债券种类以定向工具为主（34.15%），其次为一般中期票据（30.49%）和私募债（29.27%）。
- 债券期限以5年期为主，信用等级以AA级为主（50.00%）。
- 加权平均到期收益率为6.68%，交易利差为424.16bp，处于省内较高水平。
发行情况：
- 2021年发行城投债6只，规模37.00亿元，省内排名第10。
- 发行利率及利差分别为6.06%和340.68bp，处于中游水平。
- 2022年仅3月和5月有到期城投债，5月面临回售压力。
- 2024年为偿债高峰，到期及回售规模达34亿元。

总资产与资产负债率：
- 城投总资产规模波动增长，2018至2020年末分别为473.85亿元、811.46亿元、804.73亿元。
- 资产负债率逐年上升，2020年末为61.55%，显示偿债压力增大。
盈利能力：
- 营业收入从2018年的59.01亿元增长至2020年的89.90亿元。
- 净利润在2020年为5.91亿元，较2019年略有下降。
偿债能力：
- 流动比率和速动比率分别下降至4.92和1.10，显示偿债能力有所弱化。

年份	GDP（亿元）	GDP增速 (%)	一般公共预算收入（亿元）	政府性基金收入（亿元）	财政平衡率 (%)	城投债余额（亿元）	城投债发行规模（亿元）
2018	1,406.71	8.70	60.41	134.40	24.93	未提供	未提供
2019	1,428.49	8.40	61.25	95.81	26.34	未提供	未提供
2020	1,458.44	3.90	63.45	102.87	26.57	82.00	未提供
2021	1,601.31	8.30	68.01	118.57	28.42	未提供	37.00