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豆粕与菜粕市场总结（2021.02.03）

核心内容概述

本报告总结了2021年2月3日豆粕与菜粕市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时结合生猪市场及大豆供需数据，分析了近期价格走势及未来趋势。

豆粕市场分析

基本面

• 美豆走势：美豆震荡收跌，美元走强不利出口，巴西大豆收割进程加快压制价格，短期或维持震荡格局。
• 国内豆粕：春节备货接近尾声，成交放缓，油厂开机回升导致供应充裕，生猪集中出栏后需求偏淡，压制价格。
• 库存：豆粕库存降至41.84万吨，环比减少13.2%，但同比仍增加16.02%，整体偏空。
• 基差：现货3635元/吨，基差217元/吨，升水期货，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
• 结论：美豆短期或在1300元/吨上方震荡；国内豆粕受其影响，关注南美大豆生长天气及国内需求，短期震荡区间为3360至3410元/吨，建议短线操作，期权观望。

菜粕市场分析

基本面

• 供应情况：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
• 需求情况：豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，年底水产养殖需求走弱压制现货价格。
• 库存：菜粕库存4.45万吨，环比增加5.95%，同比增加242.31%，整体偏空。
• 基差：现货2750元/吨，基差-60元/吨，贴水期货，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口及国内需求情况，短期震荡区间为2750至2800元/吨，建议短线操作，期权观望。

大豆市场分析（豆一）

基本面

• 美豆走势：美豆震荡收跌，美元走强不利出口。
• 国内大豆：国产大豆收购价维持高位，但进口大豆替代增多，国产大豆进入有价无市格局或不进入压榨市场。
• 库存：大豆库存451.93万吨，环比减少6.66%，同比增加26.83%，整体偏空。
• 基差：现货5500元/吨，基差-50元/吨，贴水期货，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多翻空，资金流入，偏空。
• 结论：美豆预计在1300元/吨上方震荡；国内大豆期货高位回落，短期波动加剧，需注意风险，短期震荡区间为5450至5500元/吨，建议观望或短线操作。

市场动态与数据支持

进口大豆到港量

• 进口大豆到港量处于年内低位，预计1月为800万吨。

油厂数据

• 大豆库存：国内油厂大豆库存相对中性。
• 豆粕库存：国内油厂豆粕库存降至低位。
• 未执行合同：高位回落，相对正常。
• 压榨量：油厂开机积极，压榨量处于高位。

生猪市场

• 生猪存栏：12月环比增加2.29%，母猪存栏环比增加1.96%。
• 生猪价格：震荡回落，春节备货因素减少，价格高位回落。
• 仔猪价格：震荡回升，补栏增多。
• 养殖利润：高位回落，受豆粕价格影响。

关键图表与数据

• 豆粕与菜粕价差：2105合约豆粕与菜粕价差相对平稳。
• 豆粕基差：分地区连续走势图显示现货升水高位回落。
• 菜粕基差：分地区图表显示现货贴水收窄，期货偏弱。
• 美豆出口检验：周度出口检验环比回升，同比回升。
• 进口大豆完税价：2019年至今呈现回落趋势。
• 豆粕压榨利润：维持低位，与进口成本相关。
• 巴西大豆收割进程：2021年1月开始收割，进程偏慢。
• 美国大豆播种与收割进程：2020年播种进程较快，收割率逐步提升。

总结

• 豆粕：短期震荡区间为3360至3410元/吨，关注南美天气和国内需求。
• 菜粕：短期震荡区间为2750至2800元/吨，关注加拿大油菜籽进口及国内需求。
• 大豆：短期震荡区间为5450至5500元/吨，国产大豆面临进口替代压力。
• 生猪市场：存栏回升，价格高位回落，养殖利润高位回落，影响豆粕需求。
• 整体趋势：豆粕和菜粕市场均受供需及外部因素影响，短期震荡为主，建议短线操作，期权观望。