20251017-中原证券-农林牧渔行业月报_畜禽价格下行_宠物食品出口量同比微增_15页_1mb

2025年9月，农林牧渔行业指数下跌2.23%，跑输沪深300指数5.43个百分点，子行业中林木加工表现较好，水产加工跌幅居前。生猪价格持续下行，全国外三元生猪均价为13.01元/公斤，环比降5.58%，同比降31.46%，供应充裕而需求疲软导致猪价承压，养殖利润由盈转亏。能繁母猪存栏量略有下降，但仍高于正常保有量，预计后期产能小幅波动。白羽肉鸡价格同步回落，9月均价3.39元/斤，环比降4.51%，市场需求不及预期叠加节日提振有限，养殖利润转亏。宠物食品出口量稳中有增，8月出口量同比增长3.53%，累计同比增6.22%，但出口金额同比下降15.86%，反映单价或汇率压力。行业整体估值处于历史低位，市盈率和市净率均低于中枢水平，具备估值修复潜力。投资建议关注养殖龙头牧原股份、种业企业秋乐种业及宠物食品企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。风险包括畜禽价格波动、饲料成本上升、动物疫病及食品安全问题。