20250623-中原证券-农林牧渔行业月报_畜禽价格低迷_宠物食品618消费表现亮眼_15页_1mb

农林牧渔行业月报分析

行情回顾
2025年5月，农林牧渔行业上涨2.22%，跑赢沪深300指数（1.85%，超额0.37个百分点）。子行业中，动保板块涨幅领先，农产品加工板块跌幅较大。

生猪养殖
5月全国外三元生猪均价14.6元/kg，环比下跌1.6%，同比跌幅扩大至8.16%。需求不振及二次育肥热度不高导致价格下行，但出栏体重上升压力缓解。盈利方面，5月生猪自繁自养盈利环比下滑，但牧原股份等头部企业出栏量同比增长显著。预计下半年供需或转入双增格局。

白羽鸡
5月白羽肉鸡均价3.66元/kg，鸡苗均价2.82元/羽，价格偏弱震荡。供应稳定但需求低迷，盈利水平环比小幅提升至0.69元/只。6月价格或小幅下跌，但成本下降或支撑利润。

宠物食品出口
2025年4月，宠物食品出口量同比增6.9%，1-4月累计出口量增长16.17%。出口金额同比小幅下降，但长期增长趋势持续。618消费数据显示线上市场活跃，头部品牌领跑。

投资建议
行业估值水平处于历史低位，维持“强于大市”评级。重点推荐：

• 生猪养殖：牧原股份（002714）
• 种业：秋乐种业（831087）
• 宠物食品：乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）

风险提示
畜禽价格波动、粮价波动、疫病风险、食品安全等因素可能影响行业盈利。