20250121-中原证券-农林牧渔行业月报_猪价旺季不旺_宠物食品出口数据持续向好_17页_2mb

农林牧渔行业月报总结：

2024年12月，农林牧渔板块表现疲软，下跌幅度较大，整体跑输客规模指数。分析师维持行业“强于大市”的投资评级。重点子板块中，宠物食品出口数据持续增长，表现亮眼，12月出口量同比上升31.6%，累计出口量同比增长260.1%。随着基数效应及消费需求扩张，宠物食品有望改善业绩。

主力养殖行业中，生猪养殖呈现“W型”趋势，价格环比下滑，但全年人均价格同比增长。供需变化及成本改善推动盈利提升，牧原股份、温氏股份等公司出栏量和利润均环比增长。白羽鸡市场价格环比小幅下滑，尤其是肉鸡肉苗价格下跌，但受成本压力缓解与节前备货可能的共同影响，预计短期价格将偏强震荡。

总体来看，当前行业PE和PB均处低位，叠加宠物经济、种业及养殖板块的增长潜力，估值回归空间犹存。分析师建议重点布局牧原股份、海大集团、乖宝宠物、中宠股份以及种业企业。

风险提示： 畜禽价格波动、饲料成本、疫病风险、生物育种政策落地不及预期等均为关注重点。