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定向降准带动市场情绪，看好券商龙头投资机会总结

核心内容

本报告为2017年10月9日发布的非银行业周报，由渤海证券研究所发布。报告重点分析了券商、保险、多元金融等行业动态、市场表现及投资机会，强调了定向降准对券商板块的利好影响，并推荐了部分券商作为投资标的。

主要观点

• 市场情绪提升：央行对普惠金融实施定向降准，有助于提升市场整体偏好，利好估值较低的券商板块。
• 券商板块表现：节前五日申万非银指数累计下跌0.23%，各子板块全面下跌。但部分券商如中国银河、招商证券、锦龙股份涨幅较大，分别上涨6.61%、5.01%、3.25%。
• 投资建议：中长期看好大券商和事件驱动型的中小券商。建议关注华泰证券、兴业证券、国元证券等。
• 风险提示：市场低迷可能导致券商业绩下滑。

关键信息

1. 行业要闻

• 央行定向降准：对普惠金融实施定向降准政策，聚焦小微企业贷款、个体工商户贷款、农户贷款等。符合一定条件的商业银行可获得存款准备金率下调。
• 证监会打击内幕交易：强化“大数据”筛查异常交易线索，打击传递型内幕交易，维护市场稳定健康发展。
• 发审委暂缓表决：发审委对IPO申请企业“暂缓表决”的频率增加，今年已有16家企业被暂缓，其中9月7家。

2. 重要公司公告

证券板块

• 申万宏源：拟以自有资金4.5亿元对宏源期货增资。
• 中信证券：董事会审议通过对金石投资减资42亿元。
• 长江证券：拟设立PPP私募基金子公司。
• 国元证券：非公开发行不超过4.56亿股新股获证监会核准。
• 方正证券：完成对香港子公司增资，获准撤销北京证券自营分公司。

多元金融板块

• 宝德股份：转让华陆环保、青铜峡水务、文水水务股权。
• 鲁信创投：出售通裕重工股份，实现投资收益0.42亿元。
• 爱建集团：调整要约收购方案，变更履约保证金。
• 渤海金控：签署商业飞机租赁业务购买协议，交易价款约104亿美元。
• 新力金融：选举吴昊为董事长。
• 绿庭投资：涉嫌信息披露违法违规，被证监会调查。
• 大连友谊：拟购买武汉信用小贷公司30%股份。
• 哈投股份：5.3亿股非公开发行限售股解禁。
• 安信信托：拟发行不超过0.68亿股优先股，募集资金不超过68亿元。
• 五矿资本：拟转让子公司股份，将部分资产及负债转给长沙矿冶院。
• 中航资本：审议通过市场化股票增持计划，实施中期利润分配。
• 物产中大：其全资子公司中大投资的参股公司财通证券首次公开发行股票获核准。

3. 市场表现回顾

• 上周市场表现：上证综指下跌0.11%，沪深300下跌0.03%，申万非银指数下跌0.23%，跑输大盘。
• 个股表现：
  • 证券板块：中国银河、招商证券、锦龙股份涨幅居前，山西证券、国金证券、东北证券跌幅较大。
  • 保险板块：中国平安涨幅最大，其余险企均有下跌。
  • 多元金融板块：绿庭投资、海德股份、浙江东方涨幅居前；新力金融、陕国投A、越秀金控跌幅较大。

4. 行业数据

• 2017年累计首发：351家，融资规模1758.33亿元；增发融资376家，规模8778.06亿元；配股融资6家，规模127.34亿元。
• 券商资管产品：共发行3731只产品，资产净值合计约2.34万亿元，其中广发资管、财通资管、华泰资管排名前三。
• 2017年半年报数据：129家券商合计营收1437亿元，净利润553亿元，同比下降8.5%和11.6%。上市券商业绩优于行业平均，部分券商投资收益和海外业务成为亮点。

投资机会推荐

• 华泰证券：互联网经纪业务转型财富管理较为彻底，投行产业链服务能力强，建议增持。
• 兴业证券：欣泰事件利空出尽，员工持股计划稳步推进，建议增持。
• 国元证券：投行营收大增，员工持股计划推动公司市场化改革，建议增持。

风险提示

• 市场低迷：可能导致券商业绩下滑，需关注市场整体走势对券商的影响。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

联系方式

• 分析师：张继袖（zhjxnk@126.com）、任宪功（renxiangong@hotmail.com）
• 助理分析师：洪程程（hong.chengcheng@outlook.com）
• 渤海证券研究所地址：
  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码300381
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086