20251212-华泰期货-化工日报_检修陆续结束_下游轮胎开工率环比小幅回升_10页_2mb

化工日报总结 (2025-12-12)

市场概要

• 橡胶市场：国内橡胶价格整体偏弱，天然橡胶与顺丁橡胶期货及现货表现分化，下游轮胎开工率小幅回升，但仍面临需求不足压力。
• 需求动态：11月重卡销量环比下降但同比大幅增长，轮胎出口虽增长但12月交投淡季表现平淡。

价格变动

天然橡胶 (RU & NR)

• 期货：RU主力合约收盘下跌30元/吨至15185元/吨；NR主力合约持平于12270元/吨。
• 现货：上海市场云南产全乳胶报14850元/吨，青岛保税区泰混报14480元/吨小幅下跌。
• 基差与价差：RU基差-335元/吨；NR基差630元/吨。

顺丁橡胶 (BR)

• 期货：BR主力合约上涨至10710元/吨。
• 现货：齐鲁石化出厂价10600元/吨，传化市场价10580元/吨。
• 开工率：高顺顺丁橡胶开工率环比微降至70.69%。

供需动态

• 天然橡胶：
  • 供应端：泰国南部降雨影响有限，国内港口库存持续增长。
  • 需求端：下游轮胎厂检修结束后开工率回升空间有限，需求冷清。
  • Q3泰国出口：标胶同比降20%，烟片胶大幅提升。
  • 1-10月中国天然橡胶进口环比减少。
• 顺丁橡胶：
  • 开工率：裕龙石化检修可能导致供应下降；民营企业利润改善。
  • 市场预测：价格弱势震荡，短期供需平衡难改。

关键数据

• 11月重卡销量同比增46%；10月天然橡胶进口同比降0.9%；1-10月出口轮胎4.86亿条。
• 全乳胶开工率环比小幅回升，青岛港天然橡胶库存持续累积。

市场分析观点

• 天然橡胶：短期偏空，基本面未见改善，预计延续小幅累库。
• 顺丁橡胶：中期中性，利润改善有限。

风险

• 天气波动、下游需求不确定。