> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 下游轮胎厂开工率环比下降总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年4月2日天然橡胶（RU）与合成橡胶（NR、BR）市场情况，结合近期出口数据、库存变化、原料价格及行业策略，对橡胶产业链进行阶段性评估。 ## 主要观点 ### 1. 市场动态 - **期货价格**：RU主力合约收盘价为16700元/吨，较前一日上涨285元/吨；NR主力合约收盘价为13855元/吨，上涨190元/吨；BR主力合约收盘价为17335元/吨，上涨550元/吨。 - **现货价格**：云南产全乳胶上海市场价格16600元/吨，上涨300元/吨；青岛保税区泰混15900元/吨，上涨150元/吨；泰国20号标胶价格2060美元/吨，上涨25美元/吨；印尼20号标胶价格2020美元/吨，上涨20美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价19500元/吨，上涨500元/吨；浙江传化BR9000市场价17600元/吨，上涨200元/吨。 - **价差情况**：RU与混合胶价差800元/吨（+135）；全乳胶与3L价差-400元/吨（+100）；混合胶与丁苯价差-3100元/吨（+150）。 ### 2. 出口数据 - **2026年1-2月卡客车轮胎出口**：累计出口量73.01万吨，同比增加13.07%。出口区域分化明显，非洲出口增长显著，中东、北美略有回落，拉美、东南亚、欧洲及大洋洲出口上行。 - **出口重心转移**：新兴市场（如非洲、东南亚）成为主要增长点，发达区域出口偏弱。 ### 3. 原料供应与产量 - **泰国天胶产量**：2025年预计增加0.6%至484万吨，其中北部地区增3.1%，东北地区增1.4%，中部地区降1.7%，南部地区增0.2%。 - **产量增长原因**：降雨充足、橡胶树落叶病概率下降、亩产提升抵消了收割面积减少的影响。 - **标胶出口**：2026年前2个月泰国标胶出口24万吨，同比减少22%。 ### 4. 开工率与库存 - **轮胎厂开工率**：全钢胎开工率72.07%（-0.17%），半钢胎开工率78.25%（-1.12%），下游开工率延续小幅回升。 - **天然橡胶库存**：社会库存691383吨（+5814），青岛港库存1350096吨（-10709），RU期货库存125410吨（-30），NR期货库存43646吨（-4436）。 - **顺丁橡胶库存**：贸易商库存9250吨（-10），企业库存30700吨（-1550）。 - **顺丁橡胶开工率**：高顺顺丁橡胶开工率44.78%（-8.41%），显示供应端偏紧。 ### 5. 行业策略 - **RU及NR**：谨慎偏多，短期成本支撑较强，下游需求改善，预计NR表现相对更好，RU与NR价差有望缩小。 - **BR**：中性，供应端偏紧，受伊朗冲突及丁二烯价格波动影响较大。 ## 关键信息 - **国内橡胶市场**：处于开割初期，4月海外也将开割，但短期供应回升压力不大。 - **原料价格**：泰国烟片胶价格81.29泰铢/公斤（+1.63），胶水价格81.00泰铢/公斤（+0.50），杯胶价格59.80泰铢/公斤（+0.20）。 - **进口数据**：2026年1-2月中国进口天然及合成橡胶合计140.4万吨，同比减少1.4%。 - **汽车产销**：2026年2月，我国汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。 ## 风险提示 - **外部因素**：伊朗冲突、主产区天气变化。 - **内部因素**：上游装置动态、下游需求波动。 ## 图表说明 报告附有30张图表，涵盖以下内容： - **期货基差**：RU、NR基差走势。 - **价差分析**：RU-混合胶、全乳胶-3L、混合胶-丁苯等价差。 - **库存变化**：天然橡胶、顺丁橡胶、丁二烯港口库存。 - **原料价格**：泰国烟片、胶水、杯胶等价格走势。 - **生产毛利**：泰国标胶、RSS3生产毛利变化。 - **开工率与产量**：高顺顺丁橡胶周度开工率、产量。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 ## 联系信息 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担因此产生的任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **总部地址**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元（邮编：510000） - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网站**：www.htfc.com - **公司总部（新）**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 研究院信息 - **华泰期货研究院**：提供专业的市场分析与研究服务，致力于为投资者提供准确、及时的市场洞察。