20210711-太平洋-钢铁周报_再来强CALL钢铁股_配置钢铁板块绝佳机会_51页_4mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2021年7月钢铁行业的市场表现、基本面变化及投资建议，重点围绕普钢和特钢板块展开，同时对钢材价格、供需变化、原材料价格及行业动态进行了详细梳理。

主要观点

1. 普钢板块：限产政策推动供需再平衡

• 限产扩大：本周限产范围扩大，涉及多个省份，市场对政策逐渐确认。
• 减产分阶段：减产将分两个阶段进行：
  • 第一阶段：以降低废钢用量为主，对生产影响较小，工艺参数易于调整。
  • 第二阶段：随着废钢价格下跌，性价比提升，刺激钢厂减少生铁用量，可能涉及高炉检修、冶炼强度调整等措施。
• 产量与利润：今年前5个月生铁与粗钢产量差值扩大，若废钢用量降至去年水平，粗钢可减产约3700万吨。当前热轧10合约利润走阔至1139元，显示行业盈利中枢上移。
• 政策背景：在产量平控、能耗双控及碳达峰碳中和政策下，钢铁行业盈利预期改善，具备配置价值。

2. 政策“疏堵并济”缓解市场压力

• 央行降准：释放1万亿元流动性，缓解小微企业资金压力，促进价格传导。
• 市场反应：降准消息落地后，钢材价格普遍上涨，显示市场对政策的积极反应。
• 政策导向：政府认为前期“堵”政策有效，当前“疏”措施有助于恢复经济内生动力。

3. 钢材价格与市场表现

• 价格走势：2021年7月9日，螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭价格分别为5428元/吨、5795元/吨、1163元/吨、2494.5元/吨。
• 周环比上涨：螺纹钢、热卷、冷轧、中厚板等品种价格周环比均上涨，显示市场情绪回暖。
• 行业表现：上周申万钢铁指数上涨4.08%，跑赢沪深300指数，表现突出。

关键信息

一、钢材供需情况

• 粗钢产量：截至2021年5月，日均产量317.87万吨，环比下降7.88%，同比上升6.77%。
• 生铁产量：截至2021年5月，日均产量236.32万吨，环比下降17.24%，同比下降6.08%。
• 钢厂产量：螺纹钢、热轧板卷产量分别为344.5万吨、323.6万吨，周环比分别下降2.30%、1.36%。
• 钢材库存：社会库存1510万吨，钢厂库存656万吨，总库存2166万吨，周环比有所变化。

二、下游需求情况

• 地产：5月全国300个城市推出土地2513宗，面积9757万平方米，同比减少10%。
• 挖掘机产量：5月同比下降7.34%，累计同比上升37.10%。
• 空调产量：5月同比上升13.5%。
• 汽车销量：5月同比下降3.0%。
• 船舶订单：5月累计新接订单量3273.8万载重吨，同比上升182.7%。

三、原材料基本面

• 废钢：张家港普通废钢价格3260元/吨，浙江舟山船板料价格3910元/吨，周环比变化不大。
• 铁矿石：普氏指数218.2，港口Pb粉价格1510元/吨，卡粉价格1800元/吨，总库存12457.6万吨，周环比增加222.74万吨。
• 焦炭：日照港准一级焦炭价格2870元/吨，吕梁出厂价2600元/吨，焦化厂利润480元/吨，周环比下降71元/吨。
• 焦煤：普氏指数308.00，柳林焦煤出厂价2150元/吨，周环比上涨，煤矿开工率提升。

投资建议

普钢投资建议

• 关注企业：新钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、马钢股份、柳钢股份、华菱钢铁、太钢不锈、甬金股份、南钢股份、重庆钢铁等。
• 推荐理由：这些企业在限产政策下受影响较小，具备较好的盈利能力和估值潜力。

特钢投资建议

• 重点推荐：中信特钢、天工国际（港股）、久立特材、永兴材料（特钢+新能源）、抚顺特钢、钢研高纳等。
• 行业前景：我国中高端特钢比例较低，未来有望实现进口替代和全球份额提升，行业处于成长期，估值有望进一步提高。

风险提示

• 政策风险：限产政策执行力度及效果可能影响行业供需。
• 市场波动：钢材价格受国内外因素影响，存在波动风险。
• 原材料价格：废钢、铁矿石、焦炭等原材料价格变化可能影响成本和利润。
• 经济环境：经济下行压力可能影响下游需求，进而影响钢铁行业整体表现。

总结

本报告指出，在限产政策、央行降准及行业盈利预期改善的背景下，钢铁板块具备配置价值。普钢与特钢均呈现不同优势，建议投资者关注具备稳定盈利能力和成长潜力的公司。同时，需警惕政策执行、市场波动及原材料价格变化等风险。