20210815-太平洋-太平洋钢铁周报_钢材利润持续扩张_钢铁股有望持续走强_52页_4mb

报告摘要

钢材利润持续扩张，钢铁股有望走强总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现强劲，申万钢铁行业指数上涨6.19%，跑赢沪深300指数5.69个百分点，板块内部分个股涨幅显著，如首钢股份（+21.82%）、酒钢宏兴（+19.26%）等。同时，钢材价格和利润均呈现上升趋势，吨钢利润重回扩张周期，其中螺纹和热轧吨钢利润分别扩大至609元和925元。铁矿石价格持续下跌，成为利润扩张的主要推动力。

主要观点

压产政策效果显现
- 国家粗钢压产政策导致铁矿石需求减少，铁矿石价格持续下行，8月13日跌至近9个月新低。
- 本周中钢协重点钢企粗钢日均产量环比下降3%，同比下降5.1%，显示限产政策正在逐步落实。
- 随着下半年压产政策的深入推进，铁矿石需求将进一步下移，钢材价格和利润有望持续走高。
唐山限产政策延续至明年第一季度末
- 唐山市为保障冬奥会空气质量，出台限产方案，要求钢铁企业不得增加产量，限制新项目开工。
- 2021年唐山粗钢产量同比压减1237万吨，预计下半年产量不超过6730万吨，同比下降738万吨。
- 河北省全年需压减粗钢产量2171万吨，下半年需减产2074万吨，唐山市仍需压减738万吨。
特钢行业前景看好
- 特钢属于政策支持行业，国内中高端特钢比例约4%，与日本、欧洲等发达国家仍有较大差距。
- 随着中高端制造业的发展，特钢需求有望快速增长，估值有望进一步提升。
- 重点推荐中信特钢、天工国际（港股）、久立特材、永兴材料等特钢企业，尤其是永兴材料，因其云母提锂技术突破，具备成本优势和资源利用潜力。
永兴材料表现突出
- 永兴材料云母提锂技术取得突破，成本优势明显，云母提锂成本低于锂辉石工艺。
- 公司自有矿山储量达100万吨以上，云母提锂技术可显著降低锂盐成本。
- 云母锂供应安全，有望获得下游客户的长期战略配置，综合利用将提升副产品附加值。

关键信息

钢材价格与利润

螺纹钢价格：5300元/吨（周环比+30元，月环比+130元，年同比+1630元）
热轧板卷价格：5760元/吨（周环比-20元，月环比-50元，年同比+1700元）
冷轧板卷价格：6350元/吨（周环比-50元，月环比-50元，年同比+1880元）
中厚板价格：5680元/吨（周环比-10元，月环比+100元，年同比+1680元）
螺纹钢吨钢利润：609元（周环比+129元）
热轧板卷吨钢利润：925元（周环比+94元）

钢材供应与需求

全国日均粗钢产量：300.77万吨（环比-5.38%，同比+3.40%）
全国日均生铁产量：254.93万吨（环比-7.88%，同比-0.28%）
全国247家钢厂高炉开工率：75.00%（环比+0.39%，同比-16.93%）
全国247家钢厂高炉产能利用率：85.89%（环比+0.16%，同比-9.27%）
建筑钢材周均成交：183054.8吨（环比+14523.8吨）
螺纹钢表观消费：326.85万吨（环比+28万吨，同比-46.45万吨）
热轧表观消费：328.59万吨（环比+2.5万吨，同比-11.2万吨）

原材料基本面

铁矿石：普氏指数本周累计下跌10.35美元，港口现货累计下跌91元/吨。铁矿石价格下行主因是粗钢压产政策导致需求转差。
焦炭：焦炭价格整体上涨，日照港准一级焦炭价格为2990元/吨，吕梁出厂价为2740元/吨。焦化厂利润为273元/吨，周环比下降72元/吨。
废钢：废钢价格整体上涨，普通废钢张家港价格为3250元/吨，周环比上涨30元/吨。

重点推荐公司

代码	名称	最新评级	PE（2020）	PE（2021E）	PE（2022E）	EPS（2020）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	股价（21/08/13）
000708	中信特钢	增持	18.26	18.30	16.54	1.19	1.42	1.59	25.23
002318	久立特材	增持	13.60	15.84	14.17	0.80	0.88	0.97	15.27
300034	钢研高纳	增持	82.94	42.35	31.43	0.43	0.54	0.73	43.12
002756	永兴材料	增持	82.75	33.16	23.77	0.66	1.44	2.01	82.86
600399	抚顺特钢	增持	53.27	33.66	25.86	0.28	0.41	0.53	24.58
600507	方大特钢	增持	6.99	8.55	8.26	0.99	1.27	1.32	7.78
000932	华菱钢铁	增持	4.58	6.69	6.37	1.04	1.14	1.20	7.78
002110	三钢闽光	增持	6.46	6.48	5.95	1.04	1.19	1.29	8.96
600019	宝钢股份	增持	10.45	9.83	10.93	0.57	0.92	0.80	8.25
600282	南钢股份	增持	6.74	7.80	6.94	0.46	0.52	0.58	4.00
601003	柳钢股份	增持	6.17	9.10	8.68	0.92	1.61	1.68	6.86
600782	新钢股份	增持	4.79	7.62	6.90	1.07	0.80	0.88	7.93
603995	甬金股份	增持	18.82	18.11	13.21	1.44	2.31	3.14	46.20
0826.HK	天工国际	增持	14.07	12.98	10.06	0.21	0.26	0.33	4.20
600808	马钢股份	增持	10.33	8.20	6.94	0.26	0.42	0.49	5.17
000898	鞍钢股份	增持	14.45	10.69	9.76	0.21	0.43	0.47	5.03
601005	重庆钢铁	增持	20.67	-	-	0.07	-	-	2.64