20240825-国盛证券-奥比中光-688322.SH-亏损幅度持续收窄_看好下游应用行业多点开花_3页_751kb

奥比中光-UW（688322SH）半年报分析总结

财务表现改善

奥比中光-UW发布的2024年半年报显示，营业收入同比大幅增长2902%，达到213亿元；归属母公司净利润亏损6.194亿元，亏损幅度较去年同期明显收窄。扣除非经常性损益的净利润亏损5.81亿元，同比增速仍较快。第二季度单季度营业收入120亿元，同比增长1569%，盈利状况继续好转。

成本费用优化

期间费用率大幅下降，从较高水平降低7.249个百分点，其中研发费用率降幅最为显著，费用率整体下降对扭亏产生重要贡献。

技术与市场潜力

公司专注于3D视觉感知技术研发，布局"机器人与AI视觉产业中台"。其下游应用广泛，覆盖生物识别、AIoT、机器人、消费电子、工业视觉等领域。随着3D视觉传感进入快速增长期，公司在机器人、3D打印等快速增长行业中有望充分受益。

业绩预测

预计2024-2026年营业收入分别为575亿、863亿和1164亿元，同比增长率分别为598%、501%及348%。预计归母净利润分别为-14.6亿、1.3亿和12.4亿元，同比下降至增长的转变已经开始。

估值与评级

公司自2023年起尚未盈利，但成长空间广阔，适用PS估值法。预计2024-2026年PS估值分别为17.22倍、11.47倍及8.51倍，维持"买入"评级。

风险提示

需关注宏观经济风险、研发进度、下游销售及竞争加剧等风险因素。

分析师评级：维持“买入”