20140825-中泰证券-电力设备与新能源_景气和政策周期到_光伏_风电迎来共振_32页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本周电力设备与新能源板块整体上涨 2.26%，其中光伏板块涨幅最大，达到 6.71%，风电板块上涨 3.70%，核电板块上涨 4.80%。电力设备细分行业中，一次设备指数上涨 1.86%，二次设备指数上涨 2.77%，电力电子指数上涨 2.81%，发电设备指数上涨 3.21%。整体来看，行业表现优于大盘，政策和市场周期共振，为板块带来积极影响。

主要观点

行业趋势

• 光伏行业：国内政策支持力度加大，国家能源局提出全年并网目标为13GW，且配额制即将出台。光伏市场启动在即，预计未来四个月将有约10GW装机增长。同时，国际形势对光伏行业有利，美国商务部下调台湾光伏企业反倾销税率，有利于出口。
• 风电行业：国内上半年因风资源较差，利用小时数下降，影响盈利。但全国大部分地区弃风率下降，行业逐步好转。海上风电项目获批准，预计未来将有10GW装机容量，对行业构成利好。
• 核电行业：中国沿海核电项目重启临近，高层支持力度增强，预计有6-12台机组开工，行业趋势向好。
• 特高压：特高压进入常态化建设阶段，今年是投资最佳时机，未来规划五交五直，对相关企业构成利好。
• 新能源汽车：2014年被视为新能源汽车元年，充电基础设施建设加速，政策支持明显。特斯拉研发高性能电池，预计续航里程翻倍，行业前景广阔。
• 工控与配网自动化：工控需求持续趋好，但二季度受资金紧张影响，增长放缓。配网自动化虽实施进度慢，但大趋势不变，年内预计有一次招标。
• 储能电池：上半年销量增长20%，未来在新能源汽车、智能电网等领域应用广泛，市场需求进一步加大。

政策动向

• 国家能源局推动海上风电发展，规划10GW装机容量。
• 国家发改委发布抽水蓄能电站电价政策，实行两部制电价。
• 碳减排纳入政绩考核，光伏发电产业迎来机遇。
• 2014年1-7月份电力供需平衡，但火电生产同比下降，核电利用小时下降较多。
• 新能源汽车补贴政策有望在8月底或9月初恢复，补贴金额仍为3000元。

关键信息

上市公司表现

• 金风科技：上半年净利润同比增长256.80%，预计前三季度增长500%-550%，超市场预期。
• 隆基股份：上半年净利润同比增长57%，预计2015年增长124%。
• 爱康科技：上半年净利润同比增长49%，预计2015年增长120%。
• 林洋电子：上半年净利润同比增长13%，与上海国际汽车城签订战略合作协议。
• 阳光电源：上半年净利润同比增长58%，预计2015年增长87%。
• 特变电工：上半年净利润同比增长22.28%，并参与光伏项目。

投资建议

• 光伏：推荐隆基股份、爱康科技、林洋电子、海润光伏、阳光电源、中利科技、特变电工、森源电气。
• 风电：推荐金风科技。
• 电动车产业链：推荐长园集团、宏发股份、沧州明珠、新宙邦、国电南瑞、许继电气。
• 特高压：推荐平高电气、中国西电、特变电工、许继电气。
• 核电：推荐东方电气、江苏神通、中核科技、久立特材、丹甫股份。
• 工控：推荐汇川技术、英威腾、新时达。
• 配网：推荐国电南瑞、许继电气、金智科技。
• 并购组合：推荐长园集团、三星电气。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

重点公司动态

• 平高电气：上半年净利润同比增长86.34%，特高压交流弹性极大。
• 许继电气：上半年净利润同比增长69.34%，超出市场预期。
• 金风科技：上半年净利润同比增长256.80%，预计前三季度增长500%-550%。
• 特变电工：上半年净利润同比增长22.28%，参与光伏项目。
• 思源电气：上半年净利润同比增长28.60%，预计1-9月增长50%-80%。

行业要闻

• 国家能源局力推海上风电，公布《全国海上风电开发建设方案(2014-2016)》，涉及44个项目，总装机容量逾10GW。
• 新疆上半年招商引资468亿元，风电光伏项目44个。
• 中国沿海核电项目重启临近，红沿河二期获批可能性最大。
• 国家电网对特种电缆采购放量，电缆企业迎来发展机遇。
• 比亚迪研发高能量密度电池，预计2015年投产，能量密度提升67%。
• 墨西哥能源改革落地，打破76年能源垄断，外资将涌入。
• 美国7月新增发电装机容量均来自可再生能源，占比达53.8%。

行业价格走势

• 多晶硅料：国内一级免洗料报价下跌0.3185%，进口料下跌0.75%。
• 硅片：多晶硅片价格下跌0.78%，单晶硅片价格相对稳定。
• 电池片：单晶电池片价格下跌0.13%，多晶电池片价格下跌0.95%。
• 组件：单晶组件价格下跌1.21%-1.26%，多晶组件价格下跌1.48%。
• 海外市场：多晶硅及硅片价格下跌，电池组及组件价格也有所下滑。

总结

2014年是新能源汽车、光伏、特高压、核电等板块的重要发展年。政策支持和市场周期共振，为行业带来强劲增长动力。光伏和风电板块因政策利好而表现突出，新能源汽车和特高压板块也受到关注。尽管部分领域如工控和配网自动化面临短期挑战，但中长期前景良好。行业价格走势整体偏弱，但部分厂商报价坚挺，预计未来市场将逐步回暖。