20140818-中泰证券-电力设备与新能源_景气和政策周期到_积极布局光伏等新能源_42页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2014年8月电力设备与新能源行业市场走势、行业动态、公司表现及投资建议，整体对行业持积极态度，建议增持。

主要观点

• 行业整体表现：本周电力设备和新能源板块上涨2.33%，其中二次设备和发电设备涨幅较大，分别为3.94%和3.75%。
• 新能源汽车：2014年是新能源汽车的元年，预计下半年新能源客车将放量，带动产业链发展。同时，充电基础设施建设加快，利好行业长期发展。
• 光伏行业：国内光伏市场启动在即，预计全年并网目标为13GW，政策支持和配额制将推动行业发展。光热发电示范项目上网电价可能锁定在1.2元左右，有望复制光伏和风电的黄金发展期。
• 特高压：特高压建设进入常态化阶段，2014年是投资最好时机，预计全年将有“五交五直”的规划，相关企业如平高电气、特变电工等被重点推荐。
• 核电：6月习主席提出重启东部核电项目，预计2014年底前核准开工2台机组，核电行业趋势向好。
• 风电：行业处于平稳发展期，弃风率下降，配额制预期出台将带来边际利好。
• 工控：需求趋好，二季度受资金紧张影响略有放缓，三季度有所好转，中长期需求旺盛。
• 配网自动化：虽实施进度慢，但大趋势不变，年内将有一次配电自动化终端招标。

关键信息

市场数据

• 上市公司数量：142家
• 行业总市值：411573.97亿元
• 行业流通市值：912960.38亿元

行业动态

• 用电量增长：7月全社会用电量同比增长3.0%，1-7月累计增长4.9%。
• 新能源汽车产量：7月产量达5799辆，同比增长10倍。
• 光伏并网目标：国家能源局提出2014年光伏并网目标为13GW，装机量预计达15-16GW。
• 光热示范项目：2014年10月底前将推出一批光热示范项目，总量约1GW。
• 电价政策：光热发电上网电价有望锁定在1.2元左右，相关文件即将发布。
• 国际动态：美国部分光伏项目因双反政策面临成本上升，英国提前终止太阳能补贴，印度计划投资太阳能项目，加拿大启动输电设施升级。

公司动态

• 长园集团：上半年净利润同比增长28.04%，符合市场预期。
• 宏发股份：净利润同比增长52.16%，超预期。
• 隆基股份：控股股东增持390万股，显示对公司未来发展的信心。
• 平高电气、特变电工、国电南瑞、许继电气、正泰电器：被列为特高压和电动车产业链推荐股票。

投资建议

• 推荐组合：
  • 电动车产业链：长园集团、宏发股份、沧州明珠、新宙邦、国电南瑞、许继电气
  • 特高压：平高电气、中国西电、特变电工、许继电气
  • 工控：汇川技术、英威腾、新时达
  • 配网：国电南瑞、许继电气、金智科技
  • 光伏：隆基股份、爱康科技、海润光伏、林洋电子、阳光电源、中利科技、特变电工、森源电气
  • 风电：金风科技、天顺风能
  • 核电：东方电气、江苏神通、中核科技、久立特材、丹甫股份
  • 并购组合：长园集团、三星电气
  • 其他：正泰电器、思源电气、森源电气

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

行业展望

• 新能源汽车：中长期前景广阔，建议关注电池、电机电控及充电站相关企业。
• 光伏：国内光伏市场即将启动，分布式、运营及单晶技术是重点发展方向。
• 特高压：政策推动下，特高压建设进入常态化，投资机会显著。
• 核电：政策利好推动核电项目重启，未来6-12台机组将逐步开工。
• 风电：配额制出台后，行业边际改善，值得布局。
• 工控：需求向好，自动化改造空间广阔。
• 配网自动化：虽实施进度缓慢，但趋势不变，建议关注后续招标。

行业数据

• 多晶硅进口：2014上半年进口4.6万吨，同比增长17.4%，其中84%来自美国、韩国、德国。
• 多晶硅自产：预计2014年自产11-12万吨，占全球市场重要份额。
• 光伏产品价格：本周组件价格略有下降，单晶组件价格稳定，多晶组件价格小幅下降。
• 硅料价格：小幅下跌，市场情绪低迷，终端需求疲软。

总结

本报告指出，2014年是电力设备与新能源行业的重要年份，政策支持和市场启动将带来增长机遇。光伏、特高压、核电、电动车等细分领域表现突出，建议积极布局。同时，行业面临价格竞争和政策执行风险，需谨慎应对。整体来看，行业处于上升周期，投资价值显著。