20140825-中国银河-A股策略周报_累积效应和政策预期推动市场继续前行_13页_713kb

市场分析总结

核心内容

• 市场表现：上周市场延续上涨趋势，上证综指上涨0.63%，创业板指数大涨4.97%，为6月以来最大周涨幅。传媒、餐饮旅游、国防军工、计算机、通信等创业板权重板块涨幅显著，其中传媒行业因中央深改小组会议推动，涨幅超过10%。非银行金融及银行板块继续调整。
• 经济与政策：8月汇丰制造业PMI初值回落，显示经济改善力度及持续性弱于以往，政策托底动力再度提升。三季度经济受高基数影响，同比数据难超预期，但环比仍有所改善。自3月下旬、4月初开始的稳增长政策有望支撑经济在二、三季度持续改善。
• 流动性：下半年货币政策较少受物价影响，央行将主要通过公开市场工具调节流动性，同时通过PSL等创新工具压低社会融资成本。货币政策保持宽松，资金环境较为有利。
• 基建方向：预计高铁、核能核电及水利水电将是基建重点方向，有助于对冲房地产投资下滑。
• 房地产政策：三季度是放松限购的高潮，7、8月份各地纷纷放松，一线城市或出现松动，但首付比例调整等大招仍需等待。
• 行业配置：推荐科技股（新能源汽车、机器人、3D打印、智能生活）、医药和大众品牌消费。主题配置推荐国家安全产业链（国防军工、信息安全）及发达地区国资混合所有制改革。
• 市场预期：累积效应、政策预期、宽松流动性及对经济悲观预期的修正将推动市场在三季度继续上行。

主要观点

• 市场趋势：市场在政策支持和流动性宽松的背景下继续上扬，尤其是创业板板块表现强劲。
• 经济改善：经济改善趋弱，但政策托底作用增强，有助于稳定市场情绪。
• 政策影响：稳增长政策已开始显现效果，预计将在未来几个月内持续支撑经济。
• 流动性环境：货币政策保持宽松，有利于市场资金流动。
• 基建与房地产：基建重点方向将有助于经济结构优化，房地产政策逐步放松，但尚未见到实质性调整。
• 行业与主题配置：科技、医药及国家安全产业链为当前市场重点推荐方向。

关键信息

• 政策支持：中央深改小组会议推动传媒行业上涨，政策托底动力增强。
• 经济数据：8月汇丰制造业PMI初值回落，显示经济改善趋弱。
• 流动性工具：央行通过公开市场工具和PSL等创新工具调节流动性，保持宽松环境。
• 基建重点：高铁、核能核电、水利水电为基建重点方向。
• 房地产政策：限购放松趋势明显，但首付比例调整等措施仍需等待。
• 行业配置建议：
  • 成长股：科技股（新能源汽车、机器人、3D打印、智能生活）、医药和大众品牌消费。
  • 主题配置：国家安全产业链（国防军工、信息安全）、发达地区国资混合所有制改革。
• 市场预期：三季度市场有望继续上扬，受累积效应和政策预期推动。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系信息

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