20240717-华创证券-保利发展-600048.SH-2024年半年度业绩快报点评_业绩承压_拿地放缓_5页_843kb

保利发展2024年上半年业绩快报显示，营业总收入达13,926.9亿元，同比增长164%，但归母净利润仅为750.8亿元，同比大幅下降38.57%。毛利率承压是主要因素，加之计提减值，导致利润下滑快速。上半年，签约面积和金额分别同比下降31.01%和26.81%，核心城市市场下行压力大，房地产投资审慎，仅获取12宗地块。融资优势仍在，销售回笼率高，保有充足现金。基于此，报告维持“推荐”评级，目标价13元，对应2024年125倍PE。但存在土储减值风险，行业缩表可能性增加。2024-2026年EPS预测分别为10.2元、10.8元和12.4元，财务指标显示ROE和净利率逐步回升，但仍需警惕市场波动。