20140219-华宝证券-央行重启正回购_股债ETP遭受双杀_11页_2mb

2014年2月19日ETP日报总结

核心内容

2014年2月19日，中国央行重启了480亿14天期正回购操作，这是自2013年5月后首次进行此类操作，表明央行仍保持适当偏紧的货币政策立场。此举对市场产生明显影响，导致股票和债券类ETP均出现回调，市场情绪受到抑制。

主要观点

• 货币政策信号：央行的正回购操作显示其没有放松货币政策的意图，市场可能继续面临适度紧缩压力。
• ETP市场表现：受政策影响，分级基金整体折价扩大，债券分级B端价格大幅回调，而A端隐含收益率有所下降。
• 市场波动：股票类ETP如银华深证100、信诚500、富国创业板分级等整体折价，部分产品出现显著跌幅，反映出市场整体偏弱。

关键信息

分级基金市场表现

股票类分级基金

• 银华深证100：整体折价0.63%
• 信诚500：整体折价1.12%
• 富国创业板分级：整体折价0.76%
• 分级A端：隐含收益率小幅上升，但多数产品跌至7%以下，如永续A中的申万收益8.39%、富国创业板A6.96%、国泰房地产A6.93%等。
• 分级B端：价格弹性表现不一，如银华锐进2.89、国泰房地产B2.52、富国创业板B1.83等。

债券类分级基金

• 聚利B：下跌2.96%
• 天弘丰利B：下跌1.71%
• 分级A端：隐含收益率下降，如泰达宏利聚利A6.42%
• 分级B端：整体表现不佳，价格弹性较低，如泰达宏利聚利B下跌0.45%

ETP市场数据

ETF基金市场成交金额前十名

• 华宝兴业现金添益：成交额3,951.61百万，无折溢价
• 华夏上证50ETF：成交额779.42百万，折溢价率0.00%
• 华泰柏瑞沪深300ETF：成交额670.55百万，折溢价率-0.12%
• 华夏中小板ETF：成交额414.70百万，折溢价率0.00%
• 易方达创业板ETF：成交额371.59百万，折溢价率-0.10%
• 国泰上证5年期国债ETF：成交额314.34百万，折溢价率-0.31%
• 华安上证180ETF：成交额171.90百万，折溢价率-0.10%
• 易方达深证100ETF：成交额163.46百万，折溢价率-0.02%
• 银华交易货币：成交额162.57百万，折溢价率0.16%
• 南方中证500ETF：成交额109.04百万，折溢价率-0.10%

LOF基金市场成交金额前十名

• 兴全轻资产：成交额1,380.56万，折溢价率4.06%
• 大成优选：成交额298.83万，折溢价率-0.62%
• 兴全绿色投资：成交额257.13万，折溢价率-0.46%
• 泰达宏利效率优选：成交额187.59万，折溢价率-1.11%
• 华夏行业精选：成交额158.36万，折溢价率-1.08%
• 华富强化回报：成交额127.54万，折溢价率-0.10%
• 国泰中小盘成长：成交额108.16万，折溢价率-0.22%
• 大摩资源优选混合：成交额87.98万，折溢价率-0.91%
• 华夏蓝筹核心：成交额75.34万，折溢价率-1.11%
• 广发小盘成长：成交额57.26万，折溢价率-0.96%

分级基金市场统计

• 股票半封闭式：包括A类份额定期打开申赎回购，B类份额有固定到期日。
• 股票型开放式：无固定到期日。
• 债券型封闭式：A类份额定期打开申购赎回，B类份额有固定到期日。
• 债券型开放式：无固定到期日。

分级基金子份额平均折溢价率

• 图1显示分级基金子份额平均折溢价率，A端和B端均有所下降，反映出市场整体偏弱。

总结

2014年2月19日，央行重启正回购操作，表明货币政策仍偏紧，导致股债ETP双杀。分级基金整体折价扩大，A端隐含收益率下降，B端价格弹性不一。ETF和LOF基金市场表现各异，部分产品成交活跃，但整体趋势偏弱。市场对政策变动反应敏感，投资者需关注后续政策走向及市场变化。