20240111-开源证券-石头科技-688169.SH-公司信息更新报告_石头2024CES展实录_新旗舰扫地机保持行业引领_10页_1mb

石头科技2024年CES展分析与总结

投资评级维持买入
石头科技维持“买入”投资评级，基于2024年CES展的新品发布。公司携三类产品参展，新品为全球首发，旗舰扫地机针对海外用户需求进行迭代升级，强化产品竞争力。预计2023-2025年归母净利润分别为193亿、221亿和265亿元，对应EPS分别为146元、168元和202元，PE比率为186倍、162倍和135倍。

CES展核心亮点

• 扫地机新品升级：推出了S8MaxVUltra等四款新品，吸力提升至1万帕，改进边角清洁系统，支持动态热水复洗和Matter协议，便于智能家居整合。这些新品针对海外用户习惯优化，旨在提升线上渠道市场份额和品牌声量。
• 洗地机与洗衣机新品外移：洗地机Flexi系列引入平躺功能，优化清洁性能；洗衣机Zeoone系列添加Eco和20℃模式，已在德国销售，这有助于承接扫地机品牌力，发展第二收入曲线。公司通过CES展加速线下渠道扩展和声量提升。

财务预测与前景

• 预测营业收入从2023年的8,750百万元增长至2025年的12,615百万元，净利润相应增长66%和69%。产品力持续引领行业，预计保持竞争优势，支持增长目标实现。

风险因素

• 新品销售可能不及预期、原材料和海运成本上涨、行业竞争加剧等因素可能影响公司表现。

关键结论
石头科技通过CES展展示创新产品，维持强劲增长预测和买入评级，但需关注市场风险。