20210606-山西证券-光伏行业周报_硅料价格涨势趋缓_SNEC_2021顺利举行_10页_1mb

光伏行业周报总结（20210531-20210606）

核心内容

本周光伏行业整体表现优于市场，Wind光伏指数上涨1.27%，在申万一级行业中排名第12。行业估值方面，光伏行业PE(TTM)为40.60，略高于电气设备行业市盈率40.40，但仍处于中上游水平。产业链价格方面，硅料价格涨势趋缓，硅片、电池片及组件价格维持稳定或小幅上涨，市场成交量有所下降。

主要观点

• 市场表现：光伏行业本周表现优于大盘，个股中金博股份涨幅最大，达22.95%，而福斯特跌幅最大，为-10.94%。
• 价格趋势：硅料价格趋于稳定，硅片价格小幅上调，电池片价格趋于收敛，组件价格因上游涨价而持续上涨，终端需求受到一定冲击。
• 行业动态：隆基股份在电池效率方面取得重大突破，刷新三项世界纪录；山东、陕西、福建三省将启动户用及分布式光伏整县推进试点；SNEC2021展会中，N型组件成为焦点，182/210大尺寸组件趋势明显，组件效率普遍超过22%。
• 投资建议：建议关注垂直一体化组件龙头（如隆基股份、晶澳科技）及在组串式和储能领域有优势的逆变器企业（如阳光电源、锦浪科技）。随着多晶硅及光伏玻璃价格回落，组件利润有望修复，同时海外市场拓展和分布式光伏发展将推动相关企业增长。

关键信息

本周行情

• 整体市场：沪深300下跌0.73%，Wind光伏指数上涨1.27%，超过21个申万一级行业。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：金博股份（22.95%）、露笑科技（21.44%）、高测股份（15.42%）、珈伟新能（11.03%）、山煤国际（10.14%）。
  • 跌幅前五：福斯特（-10.94%）、固德威（-8.94%）、通威股份（-7.01%）、银星能源（-5.74%）、锦浪科技（-5.54%）。
• 估值情况：光伏行业PE(TTM)为40.60，电气设备行业市盈率为40.40。

产业链价格跟踪

• 硅料价格：大厂长单价格维持在200-215元/公斤，散单价格在220元/公斤左右，价格涨势趋缓。
• 硅片价格：中环公告G1、M6、G12 170μm厚度价格分别提升至5.03元、5.13元、8.22元/片，市场成交量较低。
• 电池片价格：多晶电池片价格收敛至3.8-3.9元/片，市场观望氛围浓厚。
• 组件价格：500W+单面组件成交价格推升至1.75-1.8元/W，分布式或现货订单价格更高，电站利润大幅萎缩。

行业要闻及重点公告

• 隆基刷新电池效率世界纪录：单晶双面N型TOPCon电池效率达25.21%，P型TOPCon电池效率达25.02%，HJT电池效率达25.26%。
• 整县推进试点启动：山东、陕西、福建三省将启动户用及分布式光伏整县推进试点，优先支持光照资源好的地区。
• SNEC2021展会亮点：N型组件成为焦点，182/210大尺寸组件齐头并进，组件效率普遍超过22%。

投资建议

• 垂直一体化组件龙头：隆基股份、晶澳科技，受益于多晶硅及光伏玻璃价格下行，组件利润有望修复。
• 逆变器龙头企业：阳光电源、锦浪科技，受益于分布式光伏发展及光储一体化趋势，竞争优势显著。

风险提示

• 新能源消纳不及预期；
• 新增装机量不及预期；
• 国外经济恢复不及预期；
• “十四五”新能源规划落地不及预期。

图表目录

• 图1：光伏指数与申万一级行业涨跌幅对比（%）
• 图2：光伏指数与申万一级行业市盈率TTM（截至本周末）
• 图3：光伏指数市盈率TTM走势（截至本周末）
• 图4：本周多晶硅料价格（单位：RMB）
• 图5：本周硅片价格（单位：RMB）
• 图6：本周电池片价格（单位：RMB）
• 图7：本周光伏组件价格（单位：RMB）

表格目录

• 表1：本周光伏行业涨跌幅排名前五的个股 (%)
• 表2：过去一周上市公司重要公告

分析师信息

• 分析师：平海庆
  • 执业登记编码：S0760511010003
  • 电话：010-83496341
  • 邮箱：pinghaiqing@sxzq.com

研究助理信息

• 研究助理：潘海涛
  • 电话：010-83496305
  • 邮箱：panhaitao@sxzq.com

公司信息

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