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从SNEC新品看光伏技术发展方向总结

核心内容

行业整体表现

• 行业涨幅：电力设备及新能源板块本周上涨1.19%，相对沪深300指数领先1.92个百分点，位于中信30个板块中的第10位。
• 行业估值：行业平均市盈率为42.48，处于快速复苏状态。
• 子板块表现：风电(-1.97%)、太阳能(-1.96%)、核电(-1.57%)、输变电设备(-0.52%)、配电设备(-0.44%)整体下跌，而储能(+4.65%)和锂电池(+5.81%)上涨显著。

股价表现

• 涨幅前五：柘中股份、江苏国泰、天际股份、石大胜华、容百科技。
• 跌幅前五：中超控股、西藏矿业、上海电气、福斯特、科达制造。

技术趋势与产品创新

光伏组件产业链

• 技术路线转换：P型向N型组件过渡趋势明显，N型组件具有更高的转换效率、更好的抗PID与LID性能，以及更高的背面增益率。
• 大尺寸趋势：182/210尺寸组件占据主流，推动产业链规模化效应。
• 主要产品：
  • TOPCon：隆基股份Hi-MON组件（570W，22.3%效率）、天合光能（700W，22.3%效率）、中来股份（700W，22.53%效率）。
  • HJT：天合光能（710W，22.55%效率）、通威股份（705W）、晶澳科技（580W，22.4%效率）。
  • N型组件：东方日升NewT@N（700W，22.5%效率）。

逆变器技术

• 大电流+灵活性：组串式逆变器成为市场主流，最高电压平台提升至1500V，单支路电流提升至15~20A。
• 代表性产品：
  • 固德威：GW225KN-HT（247.5kW，1500V，60A）。
  • 锦浪科技：G6-GU320K-EHV（352kW，1500V，45A）。
  • 上能电气：SP-320K-H（352kW，1500V，45A）。
  • 科华数据：SPI350K-B-H（385kW，1500V，40A）。

BIPV应用场景

• 轻质化+布局加快：头部组件、支架、玻璃厂商加速布局BIPV市场，光伏幕墙和光伏玻璃成为主流。
• 主要产品：
  • 隆基股份：推出“隆锦”彩色规范幕墙、“隆顶”BIPV屋顶系统，重量减轻，降低屋顶负荷。
  • 天合光能：发布“天能瓦”系统解决方案，提升建筑光伏装机规模10~30%。
  • 中信博：智顶BIPV二代产品，采用U+W防水导轨结构，防水率超过99%。
  • 亚玛顿：推出SPO/PVB双玻透光彩色幕墙，透光率58~77%，功率60~80%。
  • 中环股份：MaxeonAir无边框组件，适合特殊屋顶结构。

投资策略与重点推荐

• 推荐组合：隆基股份、宁德时代、国电南瑞、璞泰来、阳光电源各占20%。
• 投资逻辑：
  • 新能源车：看好三元高镍化+磷酸铁锂市场分化及锂电全球化趋势，推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
  • 光伏：看好行业集中度提高，推荐通威股份、隆基股份、天合光能、特变电工、阳光电源、福莱特、亚玛顿。
  • 风电：看好风机制造商龙头，推荐金风科技、天顺风能、中材科技。
  • 核电：看好产业链龙头企业，推荐中国核电、久立特材、应流股份。
  • 储能：看好标准发布及政策推动，推荐格林美、派能科技。

行业热点新闻

• 储能标准发布：国内首批电厂侧储能行业标准将于2021年10月26日正式实施。
• 新型储能指导意见：2025年装机规模将达30GW以上，国网推动新型电力系统建设。
• 电网投资：2021年1~4月电网投资累计852亿元，同比增长27%，特高压项目推进加快。

技术与市场动态

• 光伏价格走势：硅料价格涨幅收窄（+2.5~3%），单晶硅片价格普遍上调（+3.4~5.7%），单晶PERC电池片、组件价格小幅上涨。
• 锂电池价格走势：电解液及原材料价格继续上涨，其中三元圆柱（+12.2%）、磷酸铁锂（+8.32%）、六氟磷酸锂（+7.22%）涨幅显著。

行业数据

• 可再生能源装机：2021年1~4月光伏累计装机7.08GW，同比增长55.3%；风电累计装机6.6GW，同比增长85.9%。
• 太阳能电池出口：2021年4月出口数量3.05亿个，同比增长77.2%，出口金额131亿元，同比增长13.7%。
• 新能源车市场：2021年4月产量21.6万辆，销量20.6万辆，同比分别增长163.6%和180.3%。
• 动力电池装机量：2021年4月装机量8.4GWh，同比增长134%；1~4月累计装机量31.6GWh，同比增长240.5%。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期。
• 新能源发电装机不及预期。
• 材料价格下跌超预期。
• 核电项目审批不达预期。

评级

• 评级：增持（维持）