20160313-中泰证券-2016年互联网零售行业周报第9期_无需过度悲观_紧随新兴业态_寻求永远成长_15页_632kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2016年3月14日至3月18日的互联网零售行业周报，评级为“增持”。报告指出，尽管当前市场情绪较为悲观，但全球市场风险偏好提升，A股风险释放后具备一定的投资机会。同时，报告强调“互联网+零售”仍是产业投资主线，传统零售企业正加速向互联网零售转型，以寻求新的增长点。

主要观点

• 市场情绪与趋势：虽然投资者普遍看空，但全球市场反弹，A股风险释放，建议投资者保持乐观态度。
• 行业前景：互联网零售行业仍保持中高增速，线上线下融合成为发展趋势。传统零售转型互联网零售是管理层思路调整、战略制定、战略落地的过程。
• 投资策略：在经济下行背景下，网络零售仍是成长型行业。重点推荐具备转型潜力和商业模式创新的公司，如苏宁云商、步步高、科通芯城、永辉超市、京东商城等。
• 风险提示：行业具备高弹性，市场下行风险、线上业绩不及预期、管理层对转型意见不一等可能对投资产生负面影响。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：64家
• 行业总市值：604950.06亿元
• 行业流通市值：552961.51亿元

重点公司概况

上周推荐公司表现

市场表现

• 上周中泰互联网零售指数下跌 0.5%，跑赢商贸零售（中信）指数 0.3pct。
• A股涨幅前三：怡亚通（12.07%）、快乐购（10.58%）、大商股份（9.20%）。
• A股跌幅前三：三六五网（-9.05%）、南京新百（-8.29%）、华贸物流（-7.25%）。

公司跟踪

• 王填两会提案：主张税费改革、降低零售业经营成本、加快REITs推进，反映行业痛点。
• 重点公司公告：
  • 苏宁云商：终止股票期权激励计划，计划使用闲置资金购买理财产品。
  • 中百集团：股权转让，调整股权结构。
  • 怡亚通：股东增持，计划增资并成立子公司。
  • 红旗连锁：更新增发方案，认购理财产品。
  • 新华百货：股权解除质押，改善财务结构。
  • 明牌珠宝：认购理财产品，优化资金使用。
  • 其他公司：包括增资、发债、并购重组等。

行业跟踪

• 重点电商平台流量监测：
  • 日均PV访问：淘宝（18386万）、天猫（5819万）、京东（7366万）。
  • 月流量排名：科通芯城（90901万）、天天果园（49440万）、云猴（48318万）。
• 行业新闻：
  • Papi酱短视频网红经济：通过粉丝流量变现，盈利模式多样，包括电商导流、直播打赏、品牌合作等。
  • 投融资事件：包括KK馆、兼职猫、青云、奇虎360、三好网等项目的融资或收购。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 南极电商：未来三年复合增速预计50%-60%，估值具备安全边际。
  • 跨境支付产业链：推荐广博股份，关注汇元通在Uber合作中的优势。
  • 苏宁云商：战略清晰，与阿里合作，供应链服务是核心看点。
  • 步步高：转型坚定，业绩有望反转。
  • 科通芯城：商业模式优越，互联网化程度高。
  • 永辉超市：基本面稳健，转型推进。
  • 京东商城：海外投资者关注，现金流充足，盈利模式多元。
  • 传化股份：物流行业代表，“公路港”模式创新。

风险提示

• 板块高弹性下市场系统性风险。
• 线上业绩不及预期。
• 管理层对转型未达成统一意见。

投资策略

• 重点关注具备转型潜力和商业模式创新的公司。
• 关注“互联网+零售”主线，传统零售企业转型成为关键。
• 建议投资者在市场情绪悲观时保持理性，把握结构性机会。

总结

本报告全面分析了2016年3月14日至3月18日互联网零售行业走势及重点公司表现，指出尽管市场情绪悲观，但行业仍有增长潜力。重点推荐苏宁云商、步步高、科通芯城、永辉超市等公司，建议投资者关注“互联网+零售”主线及传统零售企业的转型机会。同时，报告提醒投资者注意行业高弹性及管理层对转型的态度。