20160313-浙商证券-A股市场产业链2016年3月第2周周报_过度悲观不可取_谨慎乐观有机会_17页_1mb

A股市场产业链2016年3月第2周周报总结

核心内容

本报告分析了2016年3月第2周A股市场产业链的表现，指出市场环境边际改善，过度悲观不可取，建议投资者保持谨慎乐观的态度。报告从上游、中游、下游三个层面详细分析了各类行业及商品的价格变动、库存情况以及政策影响。

主要观点

• 房地产行业景气度边际改善：2016年1-2月房地产销售面积同比增长43.6%，房地产投资同比增长3%，显示“政策刺激——销售回升——投资回升”的传导链开始显现。国房景气指数环比上涨0.33点至93.67%。以“商品房去库存”为核心的供给侧改革将推动房地产行业景气度继续改善，同时利好以“银行——地产”为核心的宏观经济。

• 宏观经济改善预期增强：尽管2月CPI上升至2.3%，引发“滞胀”担忧，但该数据受春节和天气因素影响，且单月数据具有偶然性。在政策持续作用下，房地产行业改善趋势明确，宏观经济边际改善概率上升，因此当前谈论“滞胀”为时尚早。

• 注册制实施节奏放缓：证监会主席刘士余表示注册制不能“单兵突进”，意味着其将从“实施阶段”转为“研究阶段”，需更高层面的共识和配套制度。短期内，注册制对创业板的压制有望减缓，市场情绪有望适度回升。

• 航运板块相对乐观：BDI指数继续上涨，反映铁矿石需求回暖，验证了价格反弹趋势。因此，航运板块值得关注。

关键信息

A股市场表现

• 内盘指数：

  • 沪深300：3018.28，-2.44%
  • 上证指数：2810.31，-2.22%
  • 深证成指：9363.41，-1.82%
  • 中小板指：6140.84，-1.92%
  • 创业板指：1934.87，+1.46%

• 外盘指数：

  • 道琼斯：17213.31，+1.21%
  • 恒生指数：20199.60，+0.11%

行业表现

• 表现较好的行业：

  • 休闲服务：+0.63%
  • 通信：+0.41%
  • 传媒：+0.39%

• 表现较差的行业：

  • 采掘：-5.12%
  • 房地产：-5.1%
  • 钢铁：-4.3%

上游行业综述

• 原油：WTI原油价格上涨1.92美元至37.84美元/桶，API库存增加440万桶至51249.8万桶。
• 煤炭：动力煤价格上涨5元至416元/吨，秦皇岛港库存增加20.9万吨至363.7万吨。
• 有色：铜、铝、铅、锌价格均下跌，分别为37110元/吨、11230元/吨、13740元/吨、13955元/吨。
• 铁矿石：价格上涨3.3美元至57.1美元/吨，30港口库存下跌16万吨至8987万吨。
• 农产品：主要品种价格波动平稳，棉花价格上涨25元至10750元/吨，其他如小麦、玉米、大豆、豆粕价格均保持稳定。

中游行业综述

• 电力：2015年12月发电量同比减少3.7%，火电同比减少6.5%。
• 钢铁：螺纹钢价格上涨149元至2008元/吨，库存增加14.8万吨至636.4万吨。
• 建材：水泥价格下跌0.2元至260.3元/吨，玻璃价格上涨0.26元至58.5元/重量箱。
• 化工：LLDPE、PVC、燃料油价格持平，PTA价格上涨0.8%至4562元/吨，天然橡胶价格下跌0.05%至10910元/吨。
• 工程机械：1月挖掘机销量同比减少17.2%，推土机销量同比减少65%，装载机销量同比减少37.3%，起重机销量同比减少35.6%。
• 造纸：铜版纸、瓦楞纸、纸浆价格持平，废纸价格上涨1美元至175美元/吨。
• 电子：台湾电子行业指数上涨2.94点至346.38点，费城半导体指数上涨8.52点至659.14点。
• 运价：BDI指数上涨11.17%至388点，BDTI上涨74点至794点，CCFI下跌4.09%至705.6点，SCFI下跌6.75%至404.18点。

下游行业综述

• 房地产：30城市商品房成交面积环比上升7.7%，一线城市环降8.5%，二线城市环升8%，三线城市环升21.2%。1-2月房地产投资额同比增长3%，房屋新开工面积同比增长13.7%。
• 汽车：2月轿车销量同比减少17.6%，1月重卡销量同比减少36%。
• 家电：1月空调销量同比减少4.8%，冰箱销量同比增加2.5%。
• 航空：12月民航客运量同比增长10.3%，航空客运市场指数上涨2.68点至363点。
• 轻纺品：义乌小商品指数上涨0.23点至100.49点，柯桥纺织价格指数上涨0.05点至103.34点。
• 食用品：农产品批发价格指数下跌1.25点至222.63点，猪粮比价上升0.27倍至9.34倍。

投资建议

• 房地产行业：景气度回升，宏观经济有望边际改善，建议重点关注。
• 航运板块：BDI指数上涨，验证铁矿石需求回暖，维持相对乐观预期。
• 市场情绪：注册制实施节奏放缓，短期压制减缓，市场情绪有望回升，过度悲观不可取，建议保持谨慎乐观。

风险提示

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• 投资建议仅供参考，投资者应独立评估，并考虑自身投资目的、财务状况和需求。
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