2018-餐饮旅游行业分析：海南政策春风来袭，期待新阶段启航_22页-1mb

海南旅游发展政策与投资分析总结

核心内容

海南在2018年迎来了建省30周年和改革开放40周年的重要节点，政策利好不断释放，改革力度有望超市场预期。海南作为我国重要的旅游经济特区，正通过一系列政策推动旅游业向国际化、多元化和标准化方向发展，同时借助“一带一路”战略桥头堡的优势，提升其在区域经济中的地位。

主要观点

• 政策支持：海南在2017年12月发布了《海南省旅游发展总体规划（2017-2030）》，确立了建设国际化、"旅游+"和陆海统筹三大发展战略。
• 战略地位：海南是开发利用南海资源的基地，也是维护南海利益的核心。其地理位置优越，是连接东南亚、印度洋乃至非洲、欧洲的重要海上通道。
• 资源禀赋：海南拥有丰富的自然资源和优越的自然环境，如6个国家5A级景区、1528公里海岸线等，为旅游发展提供了坚实基础。
• 政策红利：海南不断放宽免税政策和免签政策，吸引境外游客和高端消费回流，推动旅游收入提升。
• 基础设施完善：通过建设机场、铁路、港口等，提升交通便捷度和旅客吞吐量，为旅游发展提供支撑。
• 文明治理：实施文明大行动，提升旅游市场秩序和游客满意度，推动旅游标准化和规范化。
• 借鉴国际经验：海南参考了如普吉岛、济州岛等国际知名旅游岛的发展经验，注重统一规划、旅游与文体会展融合、免税政策等，以提升竞争力。

关键信息

• 旅游发展目标：至2020年，海南旅游总人数将超过8000万人次；至2025年，达到1.1亿人次；至2030年，达到1.5亿人次，旅游总收入目标为3000亿元。
• 免税政策发展：海南离岛免税购物渗透率持续处于较高水平，2017年稳定在11.3%以上，未来有望进一步提升。
• 旅游配套设施：海南旅游配套设施逐步完善，旅游产业链不断成熟化、标准化。
• 旅游产业转型：海南旅游产业在政策推动下逐步向现代服务业、高端生态旅游、海洋运动等领域转型。
• 投资建议：推荐中国国旅作为行业绝对龙头，预计2018-2019年净利分别为35.3亿元和43.0亿元，目标价为68.60元。

政策与市场影响

• 免税政策：通过放宽免税额度、扩大免税品类、优化免税店布局等措施，吸引大量游客，提升旅游收入。
• 免签政策：海南不断放宽免签条件，吸引更多境外游客，促进旅游业国际化。
• 基础设施建设：通过扩建机场、建设高铁、完善交通网络，提高游客吞吐量和交通便捷度，促进海岛经济发展。
• 文明治理：提升旅游市场秩序，增强游客满意度，为国际旅游岛建设提供保障。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济增速明显下行，可能对海南旅游发展造成影响。
• 政策风险：若免税政策红利低于预期，可能影响旅游收入。
• 合作进展风险：与日上上海的合作进展若低于预期，可能影响公司业绩。
• 机场免税店风险：若机场免税店业绩改善速度低于预期，可能影响整体表现。

行业分析与投资建议

• 行业评级：领先大市，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A为正常风险，B为较高风险。
• 投资建议：中国国旅作为行业龙头，具备良好的成长性，预计未来业绩将有显著提升，值得关注。

总结

海南凭借其优越的地理位置和丰富的自然资源，正通过一系列政策推动旅游业发展，提升国际竞争力。免税和免签政策的放宽，为海南吸引境外游客和高端消费提供了重要支持。随着基础设施建设和文明治理的推进，海南旅游市场日益规范，游客满意度提升。中国国旅作为行业龙头，具备良好的发展前景，值得投资者关注。然而，需警惕宏观经济下行、政策红利不足等潜在风险。