建筑建材行业月报：积极布局周期类建材春季行情-20180105-川财证券-16页-1mb

川财月观点总结：建材行业春季反弹行情分析

核心内容概述

2018年1月的建材行业分析指出，尽管12月整体行业表现较弱，但部分细分行业如玻璃制造展现出强劲的上涨趋势，而水泥制造等行业虽处于淡季，但价格和利润仍创新高。报告认为，随着春季复工的临近，建材行业有望迎来反弹行情，建议投资者关注周期类建材板块及上游原料板块。

主要观点

• 行业整体表现：12月建材行业指数下跌2.95%，沪深300指数上涨0.62%，行业表现跑输大盘。
• 玻璃行业表现突出：玻璃制造行业首次实施产能收缩，行业指数月度上涨13.8%，厂商库存反季节性下降，上游纯碱价格暴跌，为玻璃生产让出利润空间，行业利润环比增长25%。
• 水泥行业表现强劲：尽管处于淡季，全国水泥均价环比上涨26元/吨至428元/吨，利润指标继续创新高，华东地区利润涨幅最大，达75元/吨。
• 市场信心改善：玻璃行业在供给侧政策支持下，市场信心有所恢复，1月玻璃综合指数环比上涨2.11点。
• 需求端表现平稳：房地产和基建投资增速保持稳定，1-11月房地产投资增速为7.5%，基建投资增速为15.8%，略超预期。
• 限产政策影响明显：11月中旬限产以来，水泥熟料产量大幅下滑16%，而水泥产量环比增长0.3%，显示供需错配。
• 投资建议：建议关注水泥、玻璃等建材行业及上游原料如耐火材料，预计春季复工将带动行业反弹。

关键信息

水泥行业

• 价格与利润：全国水泥均价12月环比上涨26元/吨至428元/吨，利润环比上涨24元/吨，超过2010年历史高点。
• 区域表现：华东、华南、西北地区水泥价格和利润涨幅较大，其中华东利润增长75元/吨。
• 库存情况：水泥磨机开工率下降，但厂商库存降至旺季低点，显示需求稳定。
• 原料价格：动力煤价格持平，对水泥利润影响较小。

玻璃及玻纤行业

• 价格走势：全国玻璃现货均价12月上涨20元/吨至1658元/吨，市场信心改善。
• 产量与产能：1-11月玻璃产量累计同比增长3.9%，11月产量同比下降3.5%，显示去产能效果。
• 纯碱价格暴跌：河北沙河地区纯碱价格下降550元/吨至1900元/吨，为玻璃利润提升创造条件。
• 库存与开工率：玻璃厂商库存下降，产线开工率受冷修和关停影响。

其他行业动态

• 房地产与基建需求：1-11月房地产和基建投资增速分别为7.5%和15.8%，表现略超预期。
• 公司动态：
  • 北新建材完成对原泰山石膏少数股东股份的回购注销。
  • 耀皮玻璃新增高端玻璃产品线。
  • 狮头股份筹划重大资产重组。
  • 太空板业董事减持股份。
  • 南玻A被中国北方工业公司减持。

风险提示

• 需求不及预期：房地产市场面临需求下滑风险，可能影响行业整体表现。
• 环保政策变化：环保政策的不确定性可能影响市场信心和股价表现。
• 政策影响：需持续关注环保、排污许可证等政策变化对行业的影响。

投资建议

• 关注建材行业：尤其是水泥、玻璃等周期类行业，春季复工有望带动价格上涨。
• 关注上游原料：如耐火材料，其价格因限产和成本上涨而上升，具备投资价值。
• 重点标的：包括海螺水泥（600585）、旗滨集团（601636）、濮耐股份（002225）和兔宝宝（002043）。

图表与数据

• 图表：包括行业板块涨跌、水泥和玻璃价格走势、产量和库存变化等，为行业分析提供直观支持。
• 数据：涵盖全国及各地区水泥和玻璃价格、利润、产量、库存等详细数据，反映行业运行情况。

分析师信息

• 分析师：邱瀚萱，证书编号S11000517070001，联系方式010-66495651。
• 联系人：许惠敏，证书编号S1100117120001，联系方式021-68595156。

重要声明

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