20190929-华泰证券-建材行业周报（第三十九周）_9页_870kb

建材行业周报（第三十九周）总结

核心内容

本周建材行业整体表现中性，行业评级维持“中性”。本周建材行业下跌3.87%，跑输沪深300指数1.76个百分点。行业整体需求较平稳，部分子行业如水泥、玻璃表现较为积极，而玻纤行业则预计全年价格低位震荡。

主要观点

• 消费建材及玻璃龙头表现突出：中长期看好消费建材龙头，推荐蒙娜丽莎、三棵树、北新建材、东方雨虹、伟星新材。浮法玻璃价格继续上涨，竣工改善支撑平板玻璃需求，推荐旗滨集团。
• 水泥行业：旺季继续提价，库存下降，高景气有望延续。全国水泥市场价格环比上涨1.2%，推荐海螺水泥，关注祁连山。
• 玻璃行业：浮法玻璃市场持续上涨，供给端收缩，盈利水平改善。光伏玻璃存在较大供需缺口，预计下半年景气度好于上半年，建议关注福莱特、南玻A、亚玛顿。
• 玻纤行业：无碱粗纱市场暂稳，电子纱市场需求偏淡，预计全年价格低位震荡，关注龙头企业库存变化。

关键信息

行业整体表现

• 本周建材行业整体下跌3.87%。
• 沪深300指数跑赢建材行业1.76个百分点。
• 本周涨幅前五公司为：帝欧家居（+4.37%）、凯盛科技（+3.68%）、*ST罗普（+3.32%）、万里石（+2.85%）、龙泉股份（+1.08%）。
• 本周跌幅前五公司为：宏和科技（-20.46%）、九鼎新材（-14.98%）、金刚玻璃（-13.15%）、冀东装备（-12.28%）、当代东方（-11.99%）。

重点公司及动态

• 重点推荐公司：
  • 消费建材：蒙娜丽莎、三棵树、北新建材、东方雨虹、伟星新材
  • 水泥：海螺水泥
  • 玻璃：旗滨集团
• 公司动态：
  • 蒙娜丽莎：上半年业绩超预期，高毛利瓷砖/薄板增长显著。
  • 三棵树：合并大禹防漏，业绩增长显著，上调EPS预测。
  • 北新建材：1H19扣非净利润保持稳健，诉讼和解后业绩有望恢复。
  • 东方雨虹：公布限制性股票激励计划，彰显增长信心。
  • 伟星新材：上半年业绩符合预期，防水、净水业务放量增长。

行业走势

• 本周建材行业走势整体偏弱，但部分龙头企业表现较好。
• 本周浮法玻璃价格继续上涨，光伏玻璃存在较大供给缺口。
• 水泥价格持续上涨，库存下降，行业高景气有望延续。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期：建材行业与地产、基建投资密切相关，若宏观经济出现超预期下滑，将影响行业需求及企业利润。
• 上游原材料涨价超预期：煤炭、纯碱等原材料价格上涨将压缩企业利润空间。

附录

• 免责声明：本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。
• 评级说明：
  • 行业评级：增持、中性、减持。
  • 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
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