20180903-东兴证券-建材行业周报_旺季价格如期继续上涨_23页_1mb

建材行业周报总结

核心内容概述

2018年9月3日发布的建材行业周报指出，建材行业在9月进入旺季，水泥和玻璃价格如期上涨，且水泥库容比维持在较低水平。行业整体表现稳健，但部分公司股价波动较大。报告分析了行业动态、市场走势及投资策略，并提出了相关风险提示。

主要观点

1. 行业走势

• 上周申万建筑材料指数涨幅为 -0.86%，低于沪深300指数1.14个百分点。
• 行业组合涨幅为 0.95%，高于行业基准指数1.81个百分点。
• 水泥市场继续上涨，涨幅为0.25%，上涨地区主要集中在河北唐山、安徽北部、湖北西部和云南等地。
• 预计9月初长三角地区水泥价格将出现普涨，带动全国价格继续攀升。

2. 水泥行业动态

• 全国水泥市场：价格继续上扬，库存持续低位，需求恢复。
• 区域情况：
  • 华北：河北唐山上调15元/吨，石家庄、邯郸、邢台保持稳定。
  • 东北：以稳为主，部分企业价格上涨乏力，预计短期内将继续低位运行。
  • 华东：南京、上海等地水泥价格上调，熟料供应紧张，需求恢复。
  • 中南：广东珠三角因雨水天气影响，需求减弱，但企业库存压力不大。
  • 西南：四川、重庆等地水泥价格有所上调，但云南部分地区因扶贫项目结束，需求减少。
  • 西北：甘肃、陕西等地水泥需求疲软，库存较高。

3. 玻璃行业动态

• 浮法玻璃：市场延续上涨趋势，成交尚可，库存下降。
• 光伏玻璃：市场淡稳为主，原片上行受限，成品玻璃未能同步上涨。
• 玻璃价格指数：中国玻璃综合指数、价格指数和市场信心指数均环比上涨，显示市场信心有所增强。

4. 投资策略

• 推荐公司及权重：
  • 海螺水泥（10%）
  • 金晶科技（10%）
  • 中国巨石（10%）
  • 北新建材（10%）
  • 华新水泥（10%）
  • 帝欧家居（15%）
  • 伟星新材（15%）
  • 东易日盛（10%）
  • 万年青（10%）
• 下半年展望：随着需求缓衰，看好龙头和优质公司的超跌修复机会，同时关注基建和区域建设相关标的。

5. 风险提示

• 需求缓衰：若需求下降速度超出预期，可能对行业造成不利影响。
• 政策影响：部分地区加强环保政策，可能对产能和价格产生压力。

关键信息

行业数据

• 全国水泥库容比：57.31%，环比下降1.28%。
• 全国浮法玻璃库存：3009万重箱，开工率63.86%。
• 玻璃价格指数：
  • 中国玻璃综合指数：1182.49，环比上涨0.68%。
  • 中国玻璃价格指数：1209.75，环比上涨0.67%。
  • 中国玻璃市场信心指数：1073.44，环比上涨0.74%。

市场回顾

• 行业组合表现：涨幅为0.95%，较申万建材指数高1.81个百分点。
• 公司表现：
  • 正收益：金晶科技、中国巨石、华新水泥、帝欧家居。
  • 相对正收益：海螺水泥、万年青、东易日盛、伟星新材。
  • 负收益：北新建材。

行业政策动态

• 房地产政策：银保监会强调遏制房地产泡沫，完善房地产信贷政策。
• 西部大开发：发改委指出交通基础设施仍是重点，加快开放平台建设。
• 环保政策：天津等地出台更严格的环保政策，限制新增水泥、玻璃等产能。
• 水利投资：加强西部重大水利设施建设，以应对暴雨和干旱影响。

总结

建材行业在9月进入旺季，水泥和玻璃价格继续上涨，尤其是水泥市场，由于库存低位和需求恢复，价格走势强劲。玻璃市场同样保持上涨趋势，但光伏玻璃因成本压力，上涨受限。行业整体表现优于市场基准，部分龙头企业表现突出。下半年随着需求放缓，建议关注龙头和优质公司的修复机会，以及基建和区域建设相关的投资标的。同时，需警惕需求缓衰超预期和政策对产能的限制带来的风险。