20181114-联讯证券-_联讯建筑行业点评_基建投资企稳回升_生态环保是亮点_5页_760kb

联讯建筑行业点评总结

核心内容

2018年11月14日，联讯证券发布建筑行业点评，指出基建投资企稳回升，生态环保成为亮点，同时房地产投资增速回落，但施工和新开工面积仍保持增长。分析师刘萍认为当前行业处于政策效果逐步显现阶段，重点推荐生态环保及部分建材和建筑企业。

主要观点

1. 固定资产投资数据企稳回升

• 1-10月全国固定资产投资（不含农户）同比增长 5.7%，是今年首次回升。
• 基建投资增速 3.7%，环比提升 0.3个百分点，显示基建投资开始企稳。
• 制造业投资持续回暖，增速 9.1%，环比提升 0.4个百分点。
• 房地产投资增速回落 0.2个百分点至 13.7%，但施工和新开工面积增长较快。

2. 基建投资见底回升，生态环保是亮点

• 基建投资增速见底回升，传统口径（含电力热力和水）基建投资增速 0.9%，环比提升 0.7个百分点。
• 交运仓储和邮政业投资增速提升显著，其中道路运输业增长 10.1%。
• 水利、环保、公共设施业投资增速分别为 -4.1%、36.7% 和 1.3%，其中环保增速大幅提升，显示政策支持。
• 生态环保板块是本轮基建补短板的重点方向，行业最坏时刻已过，有估值修复机会。

3. 房地产行业短期维持高周转策略

• 房地产开发企业房屋施工面积同比增长 4.3%，新开工面积增长 16.3%，竣工面积下降 12.5%，表明房企仍以加快开工为主。
• 商品房销售面积增长 2.2%，但增速放缓，显示中长期需求可能受压制。

关键信息

建材板块推荐

• 水泥价格在旺季和环保政策影响下上涨，部分区域有望继续推涨。
• 水泥股全年业绩高增长成定局，短期可能继续反弹，但中期面临调整压力。
• 推荐 东方雨虹 和 北新建材，因其估值优势明显。

建筑板块推荐

• 生态环保是本轮基建复苏的亮点，重点推荐 岭南股份、名家汇。
• 建议关注 东方园林、蒙草生态。
• 大基建板块可关注 中国铁建、中国交建、葛洲坝 等央企，以及设计企业如 苏交科、中设股份。
• 东易日盛 作为家装龙头，现金流优秀，当前估值具备吸引力。

风险提示

• 环保政策变化
• 产品价格大幅下跌
• 基建投资增速持续下滑
• PPP项目推进不及预期

投资评级说明

股票投资评级标准

行业投资评级标准

分析师简介

• 刘萍，西安交通大学硕士，2017年10月加入联讯证券研究院，现任建筑建材行业首席分析师。
• 执业编号：S0300517100001

联系方式

• 北京：周之音，电话：010-66235704 / 13901308141，邮箱：zhouzhiyin@lxsec.com
• 上海：徐佳琳，电话：021-51782249 / 13795367644，邮箱：xujialin@lxsec.com
• 深圳：深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦10F
• 网址：www.lxsec.com
• 传真：010-64408622

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