20170109-光大证券-煤炭行业_京唐港澳洲主焦煤价格出现松动_11页_1mb

京唐港煤炭市场周报总结

核心内容

本周煤炭市场整体呈现下行趋势，动力煤和炼焦煤价格均出现不同程度的下跌。动力煤价格持续承压，而炼焦煤价格则在部分品种上出现松动迹象。同时，下游行业如钢铁和焦化需求疲软，进一步影响炼焦煤市场走势。

主要观点

动力煤市场

• 价格走势：动力煤价格继续下跌，秦皇岛5500大卡动力煤最新平仓价为601元/吨，较上周下跌10元/吨；环渤海动力煤价格指数与上周持平，为593元/吨。
• 国际煤价：国际动力煤价格同样下跌，欧洲ARA港、理查德RB、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价分别为89.28美元/吨、82.74美元/吨和86.68美元/吨，分别较上周下降6.41美元/吨、3.76美元/吨和7.76美元/吨。
• 库存情况：六大电厂库存减少25万吨，可用天数维持在合理水平；秦皇岛港煤炭库存小幅上升，但仍处于高位。

炼焦煤市场

• 价格走势：优质主焦煤价格保持平稳，京唐港山西产主焦煤库提价为1750元/吨；京唐港澳大利亚产主焦煤库提价下降150元/吨至1840元/吨，国际主焦煤到岸价累计下跌91美元/吨。
• 库存情况：国内样本钢厂及焦化厂焦煤库存继续回升，达到906.48万吨，环比增加21.64万吨；国内大中型钢厂焦煤库存可用天数为13.5天。
• 下游影响：焦炭价格持续下跌，天津港一级冶金焦平仓价为2165元/吨，较上周下降25元/吨，表明下游需求疲软，对炼焦煤价格形成下行压力。

关键信息

价格变化

库存情况

物流情况

• 海运费：国内外海运费均小幅上涨，秦皇岛到广州运价上涨1.2元/吨，纽卡斯尔-青岛运费上涨0.5美元/吨。
• 港口调入调出量：秦皇岛港日均调入调出量下降，调入量为57.04万吨，调出量为55.39万吨。

投资策略

• 短期趋势：动力煤价格继续下跌，优质主焦煤价格平稳，但配焦煤和国际炼焦煤价格出现松动。
• 估值分析：动力煤05合约跌至500元/吨，炼焦煤05合约贴水约450元/吨，市场悲观预期已部分反映。
• 投资建议：短期内煤价继续下行空间有限，对股价形成支撑。反弹空间受限，需关注政策动向。
• 重点推荐：潞安环能、冀中能源、西山煤电，投资评级为“增持”。

风险提示

• 经济超预期下行：可能对煤炭需求造成更大压力。
• 政策不确定性：对市场走势有重要影响，需密切关注政策变化。

行业及公司评级体系

分析师信息

• 姓名：唐宗辰
• 执业证书编号：S0930516070001
• 联系方式：
  • 电话：0755-23945527
  • 邮箱：tangzongchen@ebscn.com
• 背景：北京科技大学工学学士，中央财经大学金融学硕士，8年证券从业经验，曾任职于联合证券、华泰证券、中国国际期货、私募基金等机构。

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