20220830-国联证券-生猪养殖行业_生猪价格上涨_养殖板块再迎配置新机_2页_420kb

生猪养殖行业总结

核心内容

2022年8月，全国外三元生猪价格达到22.74元/kg，较前一日上涨0.31元/kg，标志着生猪价格进入新一轮上涨周期。行业情绪受市场预期影响显著，养殖户压栏惜售情绪增强，推动价格上涨。同时，市场对猪价下行的担忧导致能繁母猪存栏增长未达预期，进一步提升了养殖行业的盈利预期。

主要观点

1. 价格走势

   • 生猪价格自8月上旬开始上涨，进入上涨态势。
   • 2022年1-7月猪饲料产量同比下降7.4%，显示市场存在“缺猪”现象。
   • 9月气温下降有望带动猪肉消费回升，叠加节假日备货需求，猪价有望迎来阶段性上涨。

2. 行业周期阶段

   • 当前处于生猪养殖行业三阶段中的第二阶段，即猪价上涨带动板块普涨。
   • 行业进入业绩兑现期，具备低养殖成本与高出栏量增速的企业将受益。

3. 投资逻辑

   • 重点关注公司出栏量弹性与养殖成本控制能力。
   • 推荐具备综合优势的养殖企业，如牧原股份、温氏股份、傲农生物、巨星农牧、天康生物和新五丰。

关键信息

推荐公司及理由

投资建议

• 总体评级：强于大市（维持评级）
• 建议逻辑：基于猪价上涨趋势和企业出栏量与成本控制能力，推荐具备综合优势的养殖企业。

风险提示

• 动物疫情突发
• 猪肉需求不及预期
• 饲料成本持续高位
• 养殖散户集中压栏二次育肥

行业分析依据

• 数据来源：公司公告、iFinD、国联证券研究所预测
• 股价取自2022年8月30日收盘价
• 相关报告包括：
  1. 《农林牧渔：粮食危机未去，种业与种植业投资价值不减农林牧渔》（2022.07.24）
  2. 《农林牧渔：食饮复苏前景明朗，生猪养殖景气上行农林牧渔》（2022.07.18）
  3. 《农林牧渔：能繁反转，生猪养殖板块配置机遇再现农林牧渔》（2022.07.11）

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上
  • 增持：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间
  • 持有：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上
  • 中性：相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上

分析师信息

• 分析师：陈梦瑶
• 执业证书编号：S0590521040005
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