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农业周报总结：猪价上涨，养殖板块受青睐

核心内容概述

本周农业板块整体表现优于市场，猪价继续加速上涨，养殖板块成为市场关注焦点。市场整体风险偏好降低，但养殖行业因业绩确定性和供需矛盾突出而受到投资者青睐。同时，下半年农垦改革可能成为主要投资主题，重点推荐北大荒等具备安全性的企业。

主要观点

1. 猪价持续上涨

• 8月2日全国外三元猪价为18.61元/kg，周环比上涨0.49元/kg。
• 南方地区猪价上涨速度高于北方，显示出季节性消费回暖对猪价的推动作用。
• 能繁母猪和生猪存栏数据表明供给端恢复缓慢，长期供给不足逻辑不变。
• 三季度供需缺口扩大，预计猪价将快速上涨，有望突破20元/kg。

2. 养殖板块表现优异

• 在大盘下跌背景下，养殖板块跌幅最小，展现出较强的防御性。
• 龙头企业如牧原股份、圣农发展、益生股份、民和股份等涨幅显著，表现抢眼。
• 小市值企业如天邦股份、正邦科技、金新农等也表现出较高的弹性。

3. 鸡苗价格回升

• 鸡苗价格本周上涨6%，月环比涨幅超70%，预计父母代存栏减少将推动鸡苗价格继续上行。

4. 农垦改革预期升温

• 下半年土地主题投资热度上升，农垦改革或成主要投资主线，推荐具备一定安全性的北大荒。

关键信息

1. 市场表现

• 上周沪深300指数下跌8.61%，农业板块下跌6.90%，在28个子行业中排名第三。
• 养殖子行业跌幅最小，表现出较强的抗跌性。

2. 重点公司推荐

• 买入：大华农（15PE 19）、牧原股份（15PE 30）、圣农发展（15PE 60）、海大集团（15PE 30.4）
• 增持：中牧股份（15PE 30.7）

3. 估值情况

• 上周农业板块市盈率（TTM）为63.95倍，环比下降4.83倍。
• 相对沪深300指数市盈率（TTM）为4.63倍，市净率（TTM）为5.28倍，高于沪深300指数的2.75倍。

4. 农产品价格走势

• 猪价：持续上涨，预计三季度将突破20元/kg。
• 鸡苗：快速上涨，预计价格仍将继续走高。
• 玉米：国内玉米价格稳定，CBOT玉米价格下跌。
• 小麦：国内小麦价格企稳，CBOT小麦价格弱势。
• 大米：国内大米价格稳定，泰国大米价格回升。
• 大豆：国内大豆价格平稳，CBOT大豆价格持续走熊。
• 豆油、菜油、棉油、棕榈油：价格均呈下跌趋势。
• 白糖：国内糖价持续走低，巴西糖价同样走低。
• 棉花：价格低位徘徊，国际棉价回落。
• 橡胶：国际橡胶价格持续下跌。
• 水产品：海参、金枪鱼、鲍鱼、扇贝价格低位运行，罗非鱼价格稳定。

重点数据

1. 存栏数据

• 6月母猪存栏环比下降24万头，累计下跌23.21%，远超上轮周期。
• 生猪存栏环比下降0.4%，同比下降10%，行业供给持续疲弱。

2. 饲料数据

• 1-6月配合料累计增长2.19%，6月配合料产量同比增长2.45%，但增速较低。

3. USDA报告

• 上调美国大豆产量预估，上调巴西大豆产量预估，下调阿根廷玉米产量预估。
• 维持美国玉米单产和总产量预估，上调全球棉花、大豆等库销比。

投资建议

• 推荐：继续推荐整个养殖板块，包括大华农、牧原股份、圣农发展、海大集团等，预计仍有较大上升空间。
• 增持：中牧股份等具备一定安全性的企业。
• 风险提示：疫病风险、价格波动大、业绩敏感性高。

公司盈利预测

风险提示

• 疫病因素：可能对养殖业造成冲击。
• 价格波动：猪价上涨预期与实际可能有较大偏差，影响企业盈利。
• 业绩敏感性：价格波动对养殖企业盈利影响显著，需关注成本控制和市场变化。

图表概览

• 图1、图2：农业板块及子行业表现，养殖板块跌幅最小。
• 图3：农业板块估值情况，市盈率和市净率较高。
• 图4、图5：猪价和猪粮比持续上涨，生猪价格快速攀升。
• 图6、图7：白条鸡价格回升，鸡苗价格触底反弹。
• 图8、图9：国内玉米价格稳定，CBOT玉米价格下跌。
• 图10、图11：国内小麦企稳，CBOT小麦弱势。
• 图12、图13：国内大米稳定，泰国大米价格回升。
• 图14、图15：国产大豆平稳，CBOT大豆价格走熊。
• 图16、图17：大豆进口价下跌，豆粕价格低位震荡。
• 图18、图19：豆油、棉油价格下行，棕榈油价格回落。
• 图20、图21、图22：压榨出现亏损，水产品价格低位运行。
• 图23、图24、图25：白糖、巴西糖价走低，棉花价格低位徘徊。
• 图26、图27、图28：国际棉价回落，国际橡胶持续下跌。
• 图29、图30、图31、图32：海参、金枪鱼、鲍鱼、扇贝价格低位，罗非鱼价格稳定。
• 图35、图36、图37、图38：生猪存栏继续下滑，母猪存栏加速下降，配合料产量增速小幅回升。
• 图39、图40、图41、图42、图43、图44、图45：USDA对玉米、大豆、棉花等产量和库销比的调整。

结论

整体来看，农业板块在猪价持续上涨、供给端持续疲弱的背景下，展现出较强的防御性与增长潜力。养殖板块是当前投资的重点，建议继续关注大华农、牧原股份、圣农发展、海大集团等龙头企业。同时，农垦改革可能成为下半年投资主线，重点推荐北大荒。但需注意市场风险和价格波动对业绩的影响，建议投资者谨慎操作。