20181118-宏信证券-策略周报_反弹有望延续_关注科技龙头和主题博弈_4页_285kb

报告摘要

A股市场反弹分析及投资策略总结

核心内容

当前A股市场在政策超预期推动下，风险偏好有所提升，市场人气恢复，结构性主题行情活跃，整体处于反弹阶段。短期内市场反弹有望延续，但经济下行压力仍较大，业绩底尚未出现，对市场空间构成一定制约。同时，A股内部稳定性增强，外围扰动逐步减弱，但长期仍需关注全球经济和中美关系的不确定性。

主要观点

政策推动市场反弹
- 本轮反弹主要由政策超预期引发，政策针对性强且力度大，有效扭转市场悲观预期，打破负循环。
- 政策主线包括化解股票质押风险、支持民营企业和科技创新，政策层级高、密度大、落定快。
- 政策底已出现，市场信心有所恢复，但“业绩底”尚未显现，市场底仍需时间确认。
经济数据与金融环境
- 10月经济数据反映消费持续下行，基建投资增速回升，房地产投资仍回落，整体经济仍面临下行压力。
- 金融数据中M1、M2、社融增速创新低，显示货币宽松不足且传导不畅，银行惜贷，融资受限。
- 上市公司三季度业绩增速下滑，盈利拐点未现，对市场走势构成制约。
A股内部稳定性增强
- 外围市场对A股的负面冲击减弱，A股估值优势和改革政策推动市场稳定性提升。
- 短期关注中美领导人G20会晤，可能对市场情绪和风险偏好产生影响。
- 中长期来看，国内政策底与估值优势叠加，内部稳定性将成为主导因素。
行业与投资机会
- 科技龙头：5G、人工智能、大数据、军工、半导体、创新药、新能源汽车等具备竞争优势的行业龙头值得关注。
- 主题性机会：创投、高送转、区域概念（如上海自贸区、粤港澳大湾区、雄安新区）及回购等政策或事件驱动的阶段性机会值得布局。
- 低估值与白马股：银行、房地产等低估值板块，以及食品饮料、医药、餐饮旅游等受益于促消费政策的行业，仍有布局价值。