20181118-浙商证券-钢铁行业周度报告（2018年11月第3周）_库存下降放缓_限产和淡季博弈_14页_1mb

钢铁行业周度报告（2018年11月第3周）总结

核心内容

本报告分析了2018年11月第3周中国钢铁行业的市场行情、价格走势、库存变化、供需情况及重点公司动态，同时提出了投资建议和风险提示。

主要观点

• 市场行情：钢铁行业指数周涨幅为1.9%，跑输沪深300指数0.95个百分点。
• 价格走势：钢材价格整体下跌，螺纹钢、热轧卷、冷轧卷、中厚板等主要品种价格环比均出现不同程度下跌，其中螺纹钢跌幅最大（3.93%）。
• 原料价格：铁矿石价格小幅下跌，焦炭价格持平，废钢价格小幅下跌。
• 库存变化：钢材社会库存小幅下降，钢厂库存小幅上升，整体库存量小幅下降。
• 供需情况：钢铁生产有所回升，但需求季节性转弱，供需呈现弱平衡。
• 投资建议：考虑到未来钢铁供需面都在做减法，部分电炉钢企业利润微薄，面临停产风险，钢铁吨钢利润大幅下滑的可能性较小。当前钢铁股估值较低，建议关注高分红和业绩确定性强的标的，如方大特钢、三钢闽光、柳钢股份、常宝股份、上海钢联。
• 风险提示：需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。

关键信息

一、市场行情回顾

• 钢铁行业指数：周涨幅1.9%，跑输沪深300指数0.95个百分点。
• 个股表现：欧浦智网涨幅最大（49.57%），三钢闽光跌幅最大（-1.13%）。

二、钢材价格走势

• 螺纹钢：4400元/吨，环比下跌3.93%。
• 热轧卷板：3820元/吨，环比下跌1.8%。
• 高线：4680元/吨，环比下跌3.9%。
• 冷轧卷板：4360元/吨，环比下跌3.75%。
• 中厚板：4150元/吨，环比下跌2.12%。
• 期货价格：铁矿石、焦炭、热轧板卷和螺纹钢期货价格均以跌为主，螺纹钢和焦炭期货分别下跌1.25%和上涨2.51%。

三、钢材利润测算

• 螺纹钢利润：1098元/吨，环比下跌13.1%。
• 线材利润：1154元/吨，环比下跌13.79%。
• 热轧卷板利润：511元/吨，环比下跌25.89%。
• 冷轧卷板利润：414元/吨，环比下跌28.81%。
• 中厚板利润：628元/吨，环比下跌19.85%。
• 电炉钢利润：568元/吨，环比下跌18.47%。

四、库存情况

• 社会库存：总库存862.79万吨，环比减少28.43万吨，跌幅3.19%。
• 钢厂库存：总库存437.56万吨，环比增加16.96万吨，涨幅4.03%。
• 各品种库存：螺纹钢库存317.45万吨，跌幅5.64%；热轧库存213.93万吨，跌幅4.64%；线材库存103.78万吨，涨幅2.36%；冷轧库存115.14万吨，跌幅0.16%；中厚板库存111.00万吨，跌幅1.02%。

五、供需情况

• 生产情况：全国高炉开工率67.82%，涨幅0.21%；高炉检修容积162687立方米，跌幅3.75%。
• 需求情况：全国建筑钢材成交量136504吨，涨幅2.45%；沪市线螺采购量31630吨，涨幅29.77%；找钢超市成交量上涨23.16%。

六、一周要闻

1. 粗钢产量：10月粗钢日均产量266.29万吨，同比增9.1%，为2014年5月以来新高。
2. 唐山去产能：完成全年钢铁行业去产能任务，压减炼钢产能500.25万吨。
3. 山东淄博限产：钢铁企业限产50%，以减少污染物排放。
4. 工信部支持电炉钢：将加大支持力度，促进电炉钢有序发展，改善转炉和电炉钢间的不公平竞争。
5. 西本新干线预警：发布“绿色”预警，预计沪上建筑钢材价格将“市场悲观弱势调整”。

七、上市公司动态

1. 常宝股份：完成股份回购注销，总股本减少2.78%，每股收益上升。
2. 西宁特钢：将铁料采供等资产划转至全资子公司。
3. 欧浦智网：新增债务逾期，累计逾期金额达2.21亿元。
4. 钢研高纳：完成青岛新力通65%股权收购相关手续。
5. 沙钢股份：调整收购方案，交易作价增加8.83亿元，股票复牌。
6. 方大特钢：实际控制人方威拟减持不超过2%的股份。

行业评级

• 钢铁行业评级：看好

重点公司

• 上海钢联
• 常宝股份
• 新钢股份
• 三钢闽光