20230724-西南证券-玲珑轮胎-601966.SH-泰国输美关税降低_公司出口利润向好_7页_1mb

玲珑轮胎（601966）公司动态跟踪报告总结

事件概述
泰国玲珑反倾销税初裁结果发布，税率从2109%降至452%，降幅显著，预计对公司业绩产生积极影响。2022年泰国子公司贡献超60%净利润，营收达80亿元。

公司背景
公司是轮胎行业龙头企业，海外布局领先，泰国基地产能占比较高。子公司泰国玲珑受益于政策优惠和低成本，2018年起主导公司盈利；国内业务波动受限于疫情和贸易摩擦。

盈利预测
预计2023-2025年归母净利润分别为136亿元、241亿元、282亿元，EPS从0.92元升至1.91元。收入增长率强劲，达40%以上。

风险因素
汽车销量下滑、原材料价格上涨、关税终裁不确定性及海外经营风险等。

投资建议
维持“买入”评级，目标价未提供，关注出口利润改善潜力。