20221031-西南证券-建材_新材料行业周报_防水新规落地_需求空间有望打开_20页_2mb

报告摘要

防水新规落地，需求空间有望打开

核心内容

近期，住房和城乡建设部发布《建筑与市政工程防水通用规范》，标志着防水行业迎来新的发展契机。新《规范》提高了防水设计工作年限和防水材料用量标准，预计会带动整体防水市场需求增长。同时，非标产品产能将面临加速出清，行业集中度有望进一步提升。行业龙头因此获得更大的成长空间，市场前景向好。

主要观点

新材料板块：推荐OCA胶国产替代龙头斯迪克，以及新能源等高景气领域的铂科新材。
建材板块：在地产基本面悲观预期见底、刺激政策密集发布后，竣工端建材市场有望率先回暖。建议关注前期调整较大、坏账计提充分的竣工端建材标的，如坚朗五金、蒙娜丽莎、东方雨虹，以及受大B端需求影响较小的C端塑料管材优质龙头伟星新材。
装修改材：9月30个重点城市商品房成交数据回暖，同比降幅连续5个月收窄，“保交楼”政策效应显著。在地产悲观预期释放后，竣工端建材市场有望迎来基本面和估值的双修复。
水泥市场：全国水泥价格持续上涨，但涨幅受限。多地阶段性错峰生产缓解供应压力，部分区域需求有所回升。预计下周水泥需求可能减弱，价格或局部回调。当前全国水泥均价为392.6元/吨，开工率为45.6%。
浮法玻璃市场：价格零星上涨，整体走势平稳。库存小幅上升，但光伏玻璃市场交投尚可，主流价格维持稳定。光伏玻璃最新价格为25.0元/吨，库存为55.3万吨每月。
光伏玻璃市场：国内地面电站项目启动，海外订单良好。供应端新增产线较多，产能持续增长。天然气价格上涨压缩利润空间，但需求保持稳定。
玻璃纤维市场：无碱池窑粗纱价格局部上涨，产销尚可。电子纱市场供需平稳，库存增速缓慢。当前全国无碱玻纤纱均价为5048.0元/吨，风电纱需求逐步恢复。

关键信息

水泥市场表现

全国水泥价格：截至10月28日，全国水泥均价为392.6元/吨（YoY -36.2%）。
开工率：全国水泥开工率为45.6%（YoY +0.7pp），较上周下降1.8pp。
库容比：全国水泥库容比为70.8%（YoY +18.4pp），较上周上升0.3pp。
区域表现：
- 华东：均价408.71元/吨，开工率67.9%，库容比64.64%。
- 华南：均价427.3元/吨，开工率73.0%。
- 华中：均价414.3元/吨，开工率60.3%。
- 西南：均价350.0元/吨，开工率58.1%。
- 西北：均价361.0元/吨，开工率56.3%。
- 东北：均价363.3元/吨，开工率28.3%。