20250921-华泰期货-新能源及有色金属周报_宏观利多出尽_镍不锈钢价格先扬后抑_10页_1mb

新能源及有色金属周报分析总结

镍与不锈钢市场动态

• 镍市场：本周镍价格受宏观预期推动先涨后跌，美联储如期降息25基点，但鲍威尔的表述令市场情绪转为谨慎。截至最新，沪镍期货合约价格在平台区间内波动，现货价格稍有下跌。
• 宏观因素：全球经济预期调整、美元指数反弹削弱了大宗商品对资金吸引力，市场从“预期驱动”转向“现实证伪”。
• 供需情况：镍矿供应加密，印尼镍矿现货升水坚挺；精炼镍产量上升，但仍面临终端需求偏弱及能源政策不确定风险。
• 策略建议：短观，谨慎观望；单边操作暂不宜投机，可考虑周边市场操作及适当时机卖出套保。
• 风险提示：国内经济政策、印尼政策变动以及国际政治经济政策变化。

不锈钢市场动态

• 不锈钢价格：面对政策利好释放完毕，价格趋于疲软，不锈钢期货主力合约和现货价格均有下跌。
• 需求与供应：不锈钢300系产量止降回升，但终端需求不足，尤其在地产、家电等领域表现疲弱；进口反倾销调查压力持续，出口市场受挫。
• 供需分析：库存持续去化，成本增加，价格承压，但若终端需求略有改善，可能止跌反弹。
• 策略建议：暂无明确单边建议，谨慎观望。
• 风险提示：同样受国内经济与地产政策、国际政治因素等影响。

关键数据与结论

• 价格走势：镍和不锈钢价格均因降息利好兑现及需求疲软出现回落。
• 库存动态：精炼镍、不锈钢社会库存整体下降，但去库力度不同，不锈钢连续去库已十一周。
• 投资建议：在政策利好的宏观背景逐渐转淡下，建议策略审慎，注重基本面变化和围边交易机会。