20230719-华泰期货-镍不锈钢日报_镍价先抑后扬_但现货成交未有改善_9页

镍品种分析

• 价格与成交：镍价昨日先抑后扬，现货成交未显著回暖，金川镍升水下降500元/吨至8650元/吨，进口镍升水上涨100元/吨至2800元/吨，镍豆升水持平。沪镍仓单减少47吨至2419吨，LME镍库存减少384吨至36924吨。
• 观点：当前镍处于低库存、高利润、弱预期格局，中线供需看空。高利润刺激产能扩张，纯镍、镍铁、中间品供应增加，原生镍过剩加剧。但低库存+仓单低位使价格具备上行弹性，建议观望。

不锈钢品种分析

• 价格与基差：不锈钢期货价格上行，现货询单略增，基差走低（无锡、佛山库存升贴水分别降220、170元/吨）。SS期货仓单增至51604吨。
• 观点：不锈钢供应增加、消费一般，镍铁利润高导致后期价格承压。库存中低位，下跌动力不足，建议短期观望、中线逢高抛空。

风险提示

• 镍：低库存资金博弈、主产国供应变动。
• 不锈钢：印尼政策变化、供应增量预期不足、消费超预期改善。